中評社北京4月16日電／央行日前公布的數據顯示，3月份新增社會融資規模達2.86萬億元，環比多增2.16萬億元，同比多增1.28萬億元，當月社融增長勢頭強勁。伴隨3月份新增社融大幅攀升，3月末，存量社融增速顯著加快至10.7%，創近10個月以來新高。同時，數據顯示，一季度新增金融機構人民幣貸款5.8萬億元，比上年同期多出約9500億元。3月份，人民幣貸款增加1.69萬億元，超出預期，同比多增5777億元，月末人民幣貸款同比增長13.7%，創近33個月以來最高。信貸超預期增長的情況下，3月末，M2同比增長8.6%，增速比上月末反彈0.6個百分點，創13個月以來的最高水平。
金融時報發表記者李國輝評論文章分析，量的增長超出預期——這是最新發布的金融統計數據給人的直觀印象。那麼，結構變化如何呢？
從貸款結構上看，居民部門和企業部門信貸都有所提高。其中，3月份居民部門的中長期貸款同比增加800億元，一季度總量弱於歷史同期。企業貸款中，票據融資回落，而中長期貸款同比多增近2000億元，表明伴隨市場信心恢復，促進實體經濟融資政策持續加碼，企業的真實融資需求逐漸恢復，這也與PPI增速回升帶來的盈利改善相匹配。
不過，從一季度整體看，新增金融機構人民幣貸款增長加快，主要歸因於票據融資和企業短期貸款“衝量”，企業中長期貸款僅多增1200億元。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這顯示當前企業投資信心、銀行風險偏好修復需要一個過程。中金公司固定收益部董事總經理陳健恒認為，總體來看，3月份和一季度貸款雖然高於預期，但仍有“早放貸、早收益”和人為“衝貸款”的痕跡。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，銀行表內貸款增長更多體現為企業短貸的這一特征，在貨幣供應及銀行負債端的表現，就是企業活期存款多，M1增長相比M2更快。今年一季度企業存款同比多增1.54萬億元，而2018年一季度則是同比少增1.44萬億元。今年一季度，M1同比多增1.62萬億元，而M2同比多增只有1.3萬億元。
3月末，M2同比增長8.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和0.4個百分點。王青認為，一方面，當月流向實體經濟的貸款大幅增加，貸款派生存款能力相應增強；另一方面，3月適逢季末，財政支出加大帶動財政存款下降約7000億元，較上年同期多減逾2000億元，財政存款下降將帶動M2增速上揚。
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