中評社北京12月7日電／2022年已進入最後一個月，關鍵時間點上中國經濟穩增長的擔子不輕，各方對消費寄予厚望也在情理之中。
隨著疫情防控措施的進一步優化，消費恢復性增長的預期升溫迅速，反映到A股市場中，即消費板塊順勢而動。筆者認為，A股市場的這種預期有其合理性，理由有三：
第一，短期看，優化疫情防控措施，為消費修復提供了重要契機。
就在幾天前（12月1日），國務院副總理孫春蘭在國家衛生健康委召開座談會，聽取有關方面專家對優化完善防控措施的意見建議。孫春蘭指出，堅持穩中求進、走小步不停步，主動優化完善防控政策，是我國疫情防控的一條重要經驗。
這是自11月11日國務院聯防聯控機制綜合組印發《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》後，國務院層面對優化完善疫情防控措施的進一步表態。同時，各地加快落實相關舉措。僅12月4日，就有北京、上海、廣東等多地宣布優化調整疫情防控相關措施，涉及核酸檢測、出行、就醫等諸多方面。可以預期，更科學、更精準、更規範的疫情防控優化措施將陸續出台，消費將是首先獲益的領域。
第二，長期看，促消費是保持經濟運行在合理區間的重要舉措之一。
11月22日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議指出，四季度經濟運行對全年經濟十分重要，當前是鞏固經濟回穩向上基礎的關鍵時間點，必須緊抓不放保持經濟持續恢復態勢。要深入落實穩經濟一攬子政策措施，穩就業穩物價，保持經濟運行在合理區間，力爭實現較好結果。
國家統計局數據顯示，2022年1月份至10月份，我國社會消費品零售總額同比增長0.6%，前三季度最終消費支出對GDP的貢獻率為41.3%，拉動GDP增長1.2個百分點。可見，保消費就是保增長。
第三，從A股市場看，消費類上市公司的估值已處於近十年較低區域。
近6個交易日，申萬二級行業漲幅TOP10中，9個屬於消費，剩下1個是以消費金融為主的多元金融，也可以視同消費的先行指標。從估值水平看，因有相當部分公司虧損，選取PB觀察，旅遊及景區板塊為3.39倍，旅遊零售板塊為8.80倍，影視院線板塊為2.59倍，較近10年間高位均有50%以上的回撤，其中，影視院線回撤高達71.68%。從企業盈利的基本面來看，隨著疫情防控優化措施陸續出台，盈利水平邊際修復速度將加快。
著名管理專家德魯克曾言，重要的是趨勢的變化。筆者認為，雖然我國消費前期受到諸多因素制約，但隨著各項政策效能進一步釋放，消費總體有望延續恢復發展態勢。這一趨勢變化是我們應當看到的。
來源：證券日報 作者：趙子強
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