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消費板塊預期改善的三大理由
http://www.crntt.hk   2022-12-07 06:51:51
  中評社北京12月7日電/2022年已進入最後一個月,關鍵時間點上中國經濟穩增長的擔子不輕,各方對消費寄予厚望也在情理之中。

  隨著疫情防控措施的進一步優化,消費恢復性增長的預期升溫迅速,反映到A股市場中,即消費板塊順勢而動。筆者認為,A股市場的這種預期有其合理性,理由有三:

  第一,短期看,優化疫情防控措施,為消費修復提供了重要契機。

  就在幾天前(12月1日),國務院副總理孫春蘭在國家衛生健康委召開座談會,聽取有關方面專家對優化完善防控措施的意見建議。孫春蘭指出,堅持穩中求進、走小步不停步,主動優化完善防控政策,是我國疫情防控的一條重要經驗。

  這是自11月11日國務院聯防聯控機制綜合組印發《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》後,國務院層面對優化完善疫情防控措施的進一步表態。同時,各地加快落實相關舉措。僅12月4日,就有北京、上海、廣東等多地宣布優化調整疫情防控相關措施,涉及核酸檢測、出行、就醫等諸多方面。可以預期,更科學、更精準、更規範的疫情防控優化措施將陸續出台,消費將是首先獲益的領域。

  第二,長期看,促消費是保持經濟運行在合理區間的重要舉措之一。

  11月22日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,會議指出,四季度經濟運行對全年經濟十分重要,當前是鞏固經濟回穩向上基礎的關鍵時間點,必須緊抓不放保持經濟持續恢復態勢。要深入落實穩經濟一攬子政策措施,穩就業穩物價,保持經濟運行在合理區間,力爭實現較好結果。

  國家統計局數據顯示,2022年1月份至10月份,我國社會消費品零售總額同比增長0.6%,前三季度最終消費支出對GDP的貢獻率為41.3%,拉動GDP增長1.2個百分點。可見,保消費就是保增長。

  第三,從A股市場看,消費類上市公司的估值已處於近十年較低區域。

  近6個交易日,申萬二級行業漲幅TOP10中,9個屬於消費,剩下1個是以消費金融為主的多元金融,也可以視同消費的先行指標。從估值水平看,因有相當部分公司虧損,選取PB觀察,旅遊及景區板塊為3.39倍,旅遊零售板塊為8.80倍,影視院線板塊為2.59倍,較近10年間高位均有50%以上的回撤,其中,影視院線回撤高達71.68%。從企業盈利的基本面來看,隨著疫情防控優化措施陸續出台,盈利水平邊際修復速度將加快。

  著名管理專家德魯克曾言,重要的是趨勢的變化。筆者認為,雖然我國消費前期受到諸多因素制約,但隨著各項政策效能進一步釋放,消費總體有望延續恢復發展態勢。這一趨勢變化是我們應當看到的。

   來源:證券日報  作者:趙子強

          
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