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穩杠杆 防風險 強大盤
http://www.crntt.hk   2022-06-28 08:38:29
  中評社北京6月28日電/近日,中國人民銀行有關負責人表示,我國以相對較少的新增債務支持了經濟的較快恢復,宏觀杠杆率的增幅明顯低於其他主要經濟體,體現出我們不搞“大水漫灌”、不超發貨幣、不透支未來的宏觀政策取向。

  宏觀杠杆率是一國非金融實體部門債務規模與國內生產總值(GDP)的比例,其高低代表著一國的總體債務水平。宏觀杠杆率越高,意味著債務壓力越大。同時,非金融實體部門包括居民、非金融企業與政府,各部門杠杆率代表其承受的債務壓力。

  新冠肺炎疫情發生以來,一些國家實行超寬鬆的刺激政策,宏觀杠杆率快速上升,有的甚至達到很高水平。一系列數據表明,從縱向來看,近年來我國宏觀杠杆率增幅較小,而且較好支持了經濟穩步恢復。從橫向來看,我國宏觀杠杆率的增幅明顯低於其他主要經濟體。可以說,我國宏觀政策有力、有度、有效,以可控的債務增量穩住了經濟基本盤。

  把握宏觀杠杆率的“度”至關重要。債務總需要在一定時間後償還,如果杠杆率過高,實際上就是透支未來,而且容易積累金融風險。今年的《政府工作報告》強調,保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配,保持宏觀杠杆率基本穩定。近期以來,疫情反覆、俄烏衝突等超預期因素產生較大衝擊,我國經濟面臨嚴峻考驗,宏觀政策加大調節力度,一系列穩經濟政策出台實施。財政貨幣政策加大力度,宏觀杠杆率走勢如何把握?

  近日,國務院常務會議強調,要抓住時間窗口,注重區間調控,既果斷加大力度、穩經濟政策應出盡出,又不超發貨幣、不透支未來,著力保市場主體保就業穩物價,穩住宏觀經濟大盤。這也意味著,積極的財政政策和穩健的貨幣政策在加大實施力度的同時,要注重保持宏觀杠杆率基本穩定,在穩增長和防風險之間找到平衡點。

  在貨幣政策方面,要堅持穩字當頭,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,堅持不搞“大水漫灌”。同時,注重發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,落實好穩經濟各項金融政策措施,提升金融體系服務實體經濟的效率。一方面,繼續發揮好總量功能,滿足穩定宏觀經濟大盤的需要;另一方面,充分發揮結構性貨幣政策工具牽引帶動作用,引導金融機構合理投放貸款,促進金融資源向重點領域、薄弱環節和受疫情影響嚴重的企業、行業傾斜,實現“精準滴灌”。

  在財政政策方面,今年赤字率擬按2.8%左右安排,比去年有所下調,地方政府專項債券規模3.65萬億元。這些安排保持一定力度,而且不搞“強刺激”,在支持穩增長的同時增強財政可持續性,為應對更大的困難和挑戰預留政策空間。當前,財政政策加大調節力度,不能隨意提高債務水平,而主要體現在靠前安排、加快節奏、適時加力,在提升政策效能上下功夫,包括充分發揮大規模留抵退稅政策紅利、加快財政支出進度、加快專項債券發行使用並擴大支持範圍等。

  同時,對債務管理要持續保持高度重視,一方面要加強法定債務特別是專項債的管理,提高資金使用效益;另一方面,要加強重點風險防範和化解,堅決遏制新增地方政府隱性債務,有序化解存量隱性債務。

  隨著國內疫情防控形勢總體改善,穩經濟政策措施效果顯現,主要經濟指標改善。與此同時,宏觀政策不能鬆勁,既要加大力度、“應出盡出”,確保政策落地見效,也要保持宏觀杠杆率基本穩定,推動經濟持續恢復,穩住宏觀經濟大盤。

  來源:經濟日報  作者:曾金華

          
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