另一個重要支柱產業旅遊業也早已見頂回落。雖然2019年社會事件發生前訪港遊客總數仍在增加，但香港的旅遊服務輸出金額在2013年到達峰值後就接連下滑，至2018年共減少了14.3%，說明近些年來旅遊業確實是旺丁不旺財，來港遊客數量增長抵不上開支大幅下跌，旅遊及相關行業對香港經濟的貢獻也隨之下降。
第二元是方興未艾的金融部門。得益於自身的獨特優勢和國家的大力支持，香港金融業可謂一枝獨秀，獨力支撐著本地經濟增長。雖然目前香港正陷入經濟衰退，但金融市場依然欣欣向榮，年初恒生指數再破三萬點，大年初五還開出12年來最強紅盤，銀行業存貸款也創歷史最高紀錄。這一相反走勢，不僅受益於歐美超寬鬆貨幣政策的刺激，也折射出“東邊日出西邊雨”的全球經濟反差，更讓人們看到了香港國際金融中心擁有的獨特優勢、面對的歷史機遇和巨大的發展潛力。
從國民核算角度看，本世紀以來香港金融業創造的增加值，年均實質增長6.8%，比GDP增速高出一倍，佔GDP比重從2000年的12.8%，大幅提高到2019年的21.2%，對經濟增長的貢獻達到三成。在過去五年，香港整體經濟幾乎停滯不前，但金融業年均升幅仍達4.2%，對經濟增長的貢獻更超過100%，是香港經濟唯一的核心引擎。
當然，一個金融中心的實際功能和作用，並非上述國民核算數字所能全部涵蓋的。香港金融中心帶動的投融資規模，在亞太區名列前茅，且增長十分迅速，銀行體系的總存款，從本世紀初的3.22萬億港元，增至去年底的14.51萬億港元，20年間猛增3.5倍；銀行體系的總貸款，也從2.76萬億港元增至10.5萬億港元，20年勁升2.8倍。資本市場更是一騎絶塵，今年2月底港股總市值高達6.7萬億美元，穩居全球前五位；過去十年港股IPO金額，有七年進入全球三甲，為中國內地企業提供了大量資金。
值得一提的是，目前香港金融業基本上可以脫離本地傳統經濟活動而獨立運作。一大標誌是在香港股市中，中資上市公司的市值和成交量均佔到八成以上，香港股市主要反映內地經濟表現，而不再是香港經濟的晴雨表。另一個標誌是香港銀行體系總貸款中，有45%與內地企業有關；佔本地貸款超過四成的房地產相關貸款，則主要受美國貨幣政策的影響。這也是去年以來香港經濟深陷衰退、金融市場卻相對平穩的原因所在。
第三元是滯漲模式下的房地產部門。包括實體經濟和虛擬泡沫兩種屬性，以虛擬泡沫為主。從聯合國SNA的角度看，實體經濟的房地產---包括房地產開發、房地產建築和房屋消費服務等，才能真正帶來經濟增長。上世紀八、九十年代，香港每年建屋量高達8-9萬個單位，帶動房地產部門快速發展。到本世紀初，香港房地產部門提供的增加值佔GDP比重曾高達28%，後來隨著房屋供應量的急劇減少，房地產對香港經濟的實質貢獻也大幅下降，目前佔GDP比重已低於兩成。香港經濟欲振難興，實與此有關。 |
