中金公司研究部策略分析師、董事總經理李求索認為，伴隨A股市場多元化經營公司逐漸增多、市場交易和監管環境逐步成熟，未來有望迎來更多“A拆A”案例，分拆上市將成為資源配置、資產重組的重要手段。
聚焦於新興經濟
記者梳理發現，公布分拆上市的子公司多聚焦於新能源、計算機、半導體、生物醫藥、機械設備等新興經濟，主營業務科創屬性較強。
田利輝認為，上述熱門行業往往需要大額資本投入，以實現規模經濟和技術迭代，分拆上市拓寬融資渠道是企業實現跨越式發展的重要路徑。同時，通過分拆上市還可以理順組織結構、優化公司治理，防止管理“叠床架屋”，幫助新興企業走好“專精特新”的發展路徑。
從分拆上市目的地看，科創板、創業板以及北交所成為“A拆A”上市的主要場所。尤其是今年以來，越來越多上市公司將目光瞄准北交所。
“目前A股多層次資本市場逐漸發展完善，特別是科創板、創業板以及北交所，為投資者對創新型企業的投資提供了場所和渠道。同時，相較主板，這些板塊對企業規模、盈利性等方面門檻有所放寬，對於母公司來說，鼓勵尚未盈利但成長性較高的子公司上市，能够有效地給母公司帶來估值提升。”李求索說。
從二級市場成績看，分拆上市股表現不一。在今年分拆上市的股票中，有的受到投資者熱捧，股價一路上揚，也有的股票上市首日就破發。
對此，陳靂表示，分拆上市公司大多屬於行業頭部企業，本身資源較為充裕，分拆上市可以達到“1＋1＞2”的效果，容易引起投資者關注。但對於部分普通企業來說，由於自身經營基礎不够堅實，分拆上市容易導致關聯交易等問題，因而二級市場對於分拆上市股評價不一，導致股價表現有所差異。 |
