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滕泰:歐央行加息能遏制通脹和歐元貶值嗎?
http://www.crntt.hk   2022-07-24 09:39:30
 

  歐元要扭轉貶值趨勢,核心還是要提升歐洲的經濟活力,進而提升經濟增長率。同時要從供給側降低通脹,從購買力平價上抑制歐元的貶值,同時該加息的話,也要在不傷害經濟的前提下進行,這樣歐元的匯率才會逐步趨穩。


  滯脹危機下的經濟通脹與衰退


  談到滯脹,明年歐元區陷入類似於滯脹的經濟形態的風險很大。如果通脹沒有按照期望下降,同時經濟增速又開始快速下滑,這就變成了通脹與衰退的叠加。我今年年初出的一本書叫《全球通脹與衰退》,為什麼不叫滯脹,而叫全球通脹與衰退?這裡邊有幾層含義,首先,物價的上漲和經濟衰退不是同時發生的,是先有“通脹”,後有“衰退”。通脹對目前的歐洲和美國而言,已經是一個現實的“灰犀牛風險”,而衰退是緊跟著通脹後面的“黑天鵝風險”,就是它可能發生,也可能不發生。


  所以大概率來看,每一輪特別嚴重的通脹後面,都跟著政府為了控制通脹的大幅度加息和緊縮,從而造成金融市場的暴跌,造成企業和居民的資產負債表的縮表,進而有經濟衰退的可能,而這個情況,在2023年有可能在歐洲變成現實。


  當前歐元的貶值以及歐洲經濟的潛在危機,跟美國的通脹與衰退風險類似,都會嚴重影響全球經濟。其影響全球經濟的傳導路徑最快的可能是金融,通過造成匯率的變化和短期資本流動,資金向美國、歐洲回流,有可能影響到新興市場經濟。中長期看,還會造成歐美需求的大幅萎縮,就會影響到新興市場經濟的出口。
 


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