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滕泰:歐央行加息能遏制通脹和歐元貶值嗎?
http://www.crntt.hk   2022-07-24 09:39:30
 


  第三,利率是影響匯率的重要因素,從資本項下來看,高利率就吸引資本流入,而歐洲相對低的利率下,對息差交易的方向指向是不一樣的。從這一輪通脹起來以後,美聯儲和歐央行採取的政策和判斷來看,以美聯儲為代表,其央行去年都做出了錯誤的判斷。美聯儲去年做出了“通脹是短期的”錯誤判斷,在2021年下半年的時候沒有及時採取應對通脹的措施,但是在2022年3月份以來,已經連續三次加息,一開始是加25個點,後來加50個點,最近一次加75個點,7月份可能又要一次這個大幅的加息,大概率也是50個點或者是75個點。所以這麼大幅度的、高頻率加息,毫無疑問擴大了美元和歐元之間的利息差,吸引了美元的回流,人們更多配置美元而拋售歐元,這也是造成美元強、歐元弱的重要原因之一。


  總體來看,展望未來,人們認為美國的經濟增長率會顯著高於歐洲,美國的利率已經先於歐元區的利率上漲,息差正在逐步擴大,同時大家認為美國的物價回落速度也會領先於歐洲,所以綜合幾個方面原因的作用,造成了歐元的持續下跌和美元指數的上漲。


  歐央行啟動加息對整體通脹和歐元貶值作用有限


  關於歐央行啟動加息對整體通脹抑制有限的判斷,我覺得有一定的道理。為了控制通脹,歐央行大概率也會適當加息,但要在經濟增長、就業和物價這三個目標之間謹慎平衡,相對於美聯儲,歐央行的加息空間要小很多。


  此外,從通脹的復雜原因來看,單純靠加息是遠遠不夠的。 


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