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貨幣政策要在“量”和“價”兩方面發力
http://www.crntt.hk   2022-03-25 09:03:31
  中評社北京3月25日電/今年,穩投資開局良好。國家統計局數據顯示,1-2月份,全國固定資產投資(不含農戶)50763億元,同比增長12.2%,比2021年加快7.3個百分點,比2021年兩年平均增速加快8.3個百分點。其中,基礎設施投資同比增長8.1%,製造業投資同比增長20.9%,民間投資同比增長11.4%。投資增速明顯加快,為提振需求注入強勁動力,為穩增長貢獻了積極力量。過去一周之內,多個金融監管部門也相繼發聲,穩增長、穩預期信號密集釋放,金融支持實體政策全面加力。

  中國經濟網發表專欄作者喬瑞慶文章稱,穩投資成效固然可喜,但也存在隱憂。資金問題是投資的關鍵問題,強勁的投資需要資金持續有力的支撐。然而,2月份金融數據顯示的資金支撐力度略有不足。根據央行近日發布的金融數據顯示,2月末,廣義貨幣(M2)餘額244.15萬億元,同比增長9.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和0.9個百分點;2月份人民幣貸款增加1.23萬億元,同比少增1258億元;2月社會融資規模增量為1.19萬億元,比上年同期少5315億元。從數據本身看,若要穩住投資良好勢頭,金融對穩投資的支持力度還需要進一步增強。

  文章認為,穩住投資良好勢頭,貨幣政策要積極主動,要調節好貨幣總量,保持流動性合理充裕。投資,顧名思義,投入的是資金。持續的投資需要持續的資金。沒有一定的貨幣增量,投資項目啟動和落地都會受到掣肘。投資開工的項目越多,需要的資金量越大。投資是穩增長的重要力量。面對穩增長壓力,各地都在積極推進項目投資落地,因此資金需求量很大。如果沒有貨幣總量的適度增長,資金就會趨向偏緊狀態,從而影響投資進度。貨幣政策不搞“大水漫灌”,但也需要一定規模的貨幣增量保證“精准滴灌”。尤其在美聯儲加息背景下,貨幣政策更要關注貨幣總量,著力衝減美聯儲加息對流動性所形成的預期收緊。

  穩住投資良好勢頭,要謹防利率升高,避免對民間投資的擠出效應。投資增量和利率,二者負相關。利率高,資金使用成本就高,就會抑制投資積極性,尤其是民間投資積極性。民間投資是投資中活力非常強的部分,也是投資長期向好的堅實支撐。激發出民間投資的積極性,投資就有了可持續的基礎。然而,利率對民間投資的影響較強。一旦利率升高,民間投資便率先被擠占。為避免利率增加擠占投資,要堅持金融向實體經濟讓利,用好結構性貨幣政策工具,進一步疏通貨幣政策傳導機制,著力降低融資成本,形成有力度的信貸投放。

  文章強調,穩住投資良好勢頭,穩健的貨幣政策要在“量”和“價”兩個方面同時發力,在保持政策定力的同時,增強政策靈活性,配合好積極的財政政策,形成互補互促的政策合力。如此,投資才能在助推經濟增長中發揮出更大的作用。


          
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