專項債的放量加快發行，還有望給基建投資帶來明顯提振作用。根據信達證券統計，在1月發行新增專項債的20個省市中，有18個省市的新增專項債用於基建的比例超過50%，其中有10個省市達80%及以上，遼寧（不含大連）和廣西兩省份的比例為100%。
“今年地方兩會上，多個地方政府明確提到要在今年積極擴大有效投資，推動重大項目建設，適度提前布局基建，以實現投資對經濟增長的帶動作用，預計2月份將迎來基建的快速增長。”信達證券宏觀團隊表示。
穩增長與防風險並重
中央經濟工作會議提出堅決遏制新增地方政府隱性債務，這意味著政策端將在穩增長和防風險之間尋求平衡，既要穩字當頭、穩中求進，發揮好地方債拉動投資、促進經濟增長的積極作用，又要堅決防範化解風險，遏制新增隱性債務，增強財政可持續性。
這其中，債券發行期限過長或易滋生盲目舉債的問題值得關注。“近年來，15年、20年甚至25年、30年等長期限政府專項債券發行規模不斷擴大，通過拉長項目收益期限覆蓋債券利息成本、實現項目融資自求平衡的同時，也容易將債務償還責任不斷向後屆政府轉移，或滋生過度舉債。”中國財政科學研究院金融研究中心副研究員龍小燕建議，應適當控制基層長期限地方政府債券的發行，綜合到期債務分布年份，科學設計期限結構，同時優化還款本息付款方式，同意設立早贖機制，允許地方提前償還本息。
防範化解地方債風險，促進資金安全、規範、高效使用，完善全過程的規範管理是關鍵一環。王澤彩表示，一方面，要嚴格債券項目資金事前、事中、事後績效目標和績效指標實現程度的全過程監管、評估和評價，對偏離預期績效目標、績效指標的，及時叫停、止損降損。同時，加強債券項目資金預算執行進度監管，進一步縮短項目申報、債券發行、資金直達的時限，全力保障項目預期產出和效益得以實現。另一方面，全面開展債券項目事後績效評價。各地要委托具備績效評價能力的第三方機構和績效評價師，開展專項債券項目全覆蓋、全要素的績效評價。對弄虛作假、損失浪費、貪污挪用等債券項目，要從嚴落實重大項目績效終身責任追究制。 |
