“由於經常項目順差過大，資本項下流出增多，有很多人感到很奇怪，外資不是在增加人民幣資產配置，怎麼我們資本項下在流出呢？因為外資在增加中國金融資產配置的同時，我們境內也在增加海外資產的配置。”管濤介紹，看股票項下，港股通南下的資金淨流出要超過陸股通北上資金的淨流入量，實際股票項下是淨流出狀態，但內地的人分析這個問題時通常是選擇性忽視，只研究我們關心的問題，忽略了開放也是雙向開放，我們也在增加海外市場的配置。所以一看到資本項下出現淨流出感到比較錯愕，錯愕的原因是我們分析的框架還不夠全面。
對於人民幣匯率波動較大有人擔心熱錢的衝擊，管濤稱，新興市場存在“原罪”，表現在兩方面：一是新興市場普遍貨幣不是硬通貨，必須外匯儲備才能保障它的支付能力；二是新興市場普遍的本土市場不發達，特別是中長期融資渠道缺乏，所以必須通過海外融資，導致貨幣錯配，期限錯配。中國提出大循環、雙循環框架下，加快中國債券和資本市場的發展是至關重要的，堅持以國內大循環為主體，就是發展本土市場避免我們的融資受制於人。
管濤認為，下一步債券市場發展有五方面：一要進一步完善加強債券市場基礎制度建設，如債券市場的互聯互通，統一信息披露標準，完善債券違約處置機制等。
二要改進相關金融服務。實際上現在面臨著通過加快信用評級行業的對外開放，促進國內的競爭，提高信用評級的質量，這對於債券市場未來的開放非常重要。
三是要進一步健全宏觀調控。債券市場開放後，我們要有完善的貨幣政策框架，這點至關重要，因為債券市場對利率非常明顯，如果沒有清晰穩定的貨幣政策框架，不利於貨幣政策意圖的傳導，不利於調控。
四是開放過程中，還要健全宏觀審慎的管理。債券市場開放是典型的短期資本，從這個意義上講，要不斷完善宏觀審慎的管理框架，來平滑跨境資本的流動，維護經濟金融安全。
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