中評社北京12月9日電／據光明網報道，近日，美聯儲宣布再次將聯邦基金利率目標區間上調75個基點至3．75％～4％，該利率已達到2008年1月以來最高水平。此次加息是美聯儲今年以來第六次加息，累計加息已達375個基點。11月底，美聯儲主席鮑威爾表示12月的政策會議可能會放緩加息步伐，但同時重申了恢複價格穩定還有很長的路要走，這表明本輪加息還遠未看到盡頭。市場預測，本輪加息的最終目標可能是將聯邦基金利率上調至5．5％甚至以上水平。
美聯儲之所以密集加息，是為了應對其國內居高不下的通脹問題。從2021年10月以來，美國通脹率持續保持在6％以上，為其通貨膨脹目標值的3倍；峰值高達9．1％，創四十年來最高紀錄。美國通脹是多重因素叠加的結果。2020年2月，新冠肺炎疫情在美國暴發，特朗普政府和拜登政府相繼出台了多輪財政刺激政策，有效刺激了美國的國內需求。而疫情影響下，關鍵零部件等原材料供應中斷和勞動力市場短缺導致美國產出不足，供需之間的尖銳矛盾是引發美國通脹的主要原因。此外，對俄單邊制裁造成的能源價格暴漲，進一步加劇了美國的通脹問題。
美國不從根源上解決本國的結構性問題，習慣以高利率強行遏制高通脹，并向全球輸出美國通脹壓力，這將使全球金融市場和實體經濟平穩運行面臨巨大阻礙。在疫後複蘇、俄烏衝突、大國博弈等背景下，全球經濟已經是負重前行、舉步維艱，美聯儲加息又為其蒙上了一層陰影。10月，聯合國貿易發展會議發布報告稱，在全球範圍內，發達經濟體的貨幣緊縮政策可能會造成比2008年金融危機和2020年新冠肺炎疫情更嚴重的損害；報告還稱，美國的加息政策將使發展中國家（不包括中國）的未來收入減少約3600億美元。與此同時，國際貨幣基金組織繼續下調2023年全球經濟增速預期至2．7％。
美國加息對全球經濟的影響體現在多個方面。一是資本回流引發金融市場動蕩。美國是全世界最大的資本輸出國。本輪加息之前，美國常年維持接近零的利率，美元得以流向全球各國，借以攫取全世界收益。美元是世界上主要的資金、外匯儲備、錨定貨幣，隨著全球金融市場規模爆發式增長，美國在國際金融市場的比重遠遠大於其GDP所占比重，如美國股市總規模占全球股市40％以上。當美國加息時，本國固定收益資產的收益率將快速上升，影響各國的資產價格，美元快速回流美國，提高了其他經濟體的系統性風險，導致金融市場動蕩甚至崩潰。＜nextpage＞
二是經濟政策失去自主性。為緩解資本外逃壓力，其他國家無法像中國一樣根據本國實際情況制定相應的經濟政策，往往被迫采取緊縮的貨幣政策，對應地提高國內利率，這將壓縮各國的財政貨幣政策空間——歐洲等多個國家和地區已經開始加息。一方面，這勢必導致投資成本上升，進一步降低國內投資，破壞經濟長期增長動力。俄烏衝突陰影籠罩下的歐洲經濟再次承壓，國際貨幣基金組織已將其對歐元區2023年的經濟增長預測下調至僅0．5％。另一方面，經濟收縮將擠壓就業市場，甚至可能引發社會動蕩，造成不穩定因素攀升。
三是匯率波動影響貿易開展。在資本回流美國的過程中，其他國家的貨幣將被拋售，匯率市場大幅波動，非美元貨幣急劇貶值。對於其他國家的國際貿易來說，一方面，會帶來進口成本上升，國際購買力下降。這些美元曾競相追逐的投資目標國多為新興經濟體，依賴從發達國家進口高技術、低可替代性的商品，進口能力的下降將阻滯其經濟增長動力，對其發展造成巨大負面影響。另一方面，受被迫跟隨加息的影響，各國或出現儲蓄意願上升、消費意願下降的情況，這使得進口需求也相應下降。非美元貨幣貶值帶來的出口優勢可能會受制於進口國需求的下降，其出口難有明顯改善。而且資本快速外逃造成消費和投資急劇下降，也將抵消淨出口增長。
四是新興經濟體可能會面臨災難性後果。美國國內經濟相對強勁叠加美聯儲貨幣政策收緊，往往會推升美元指數，自3月美聯儲第一次加息至今，美元指數上漲超過6％，其間最高曾飈漲16．4％。根據布魯金斯學會的報告《全球美元周期》，1980年以來，當美元指數上升時，全球GDP增速會普遍下降，而新興經濟體和發展中經濟體更易受損。美聯儲加息曾直接引爆20世紀80年代拉美債務危機、1997年至1998年東南亞金融危機。如今歷史或再次上演。新興經濟體將面臨主權債務空間進一步壓縮、國內經濟增速放緩、貿易開展困難的局面。對於較脆弱經濟體而言，沉重的債務負擔、衰退的實體經濟、動蕩的金融市場，最終很可能釀成更大危機，成為壓垮其經濟的最後一根稻草。
美國擅長利用其霸權地位收割全球，此番連續加息，給世界經濟複蘇造成巨大衝擊和嚴重破壞。對此，美國恐怕也將迎來反噬，據卡內基國際和平基金會分析，出於美元收緊、制裁風險、本幣貶值等因素，多個國家正在考慮減少對美元的依賴。在此背景下，中國一方面應立足本國經濟實際，維持“以我為主”的獨立政策目標；另一方面，也可借機擴大人民幣雙邊貨幣互換規模，進一步推進人民幣國際化。 |
