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從供給側改革看房地產開發投資下行與穩定的邏輯
http://www.crntt.hk   2019-07-18 07:20:37
  中評社北京7月18日電/15日,國家統計局發布今年1~6月份房地產數據。數據顯示,前6個月,全國房地產開發投資同比增長10.9%,增速比1~5月份回落0.3個百分點;房屋新開工面積同比增長10.1%,增速回落0.4個百分點。

  每日經濟新聞發表特約評論員李宇嘉文章表示,今年以來,這兩個指標累計增速均連續2個月回落。開發企業土地購置面積同比下降27.5%,降幅比1~5月份大幅收窄5.7個百分點,且連續兩個月收窄。商品房銷售面積同比下降1.8%,降幅比1~5月份擴大0.2個百分點,累計增速今年以來連續負增長,近兩個月降速有所擴大。業內認為,由於商品房銷售進入下行周期,前瞻指標土地購置也連續負增長,開發投資增速在2019年4月觸及4年半以來的最高點(11.9%)以後,迎來回落的“拐點”。

  文章分析,按照銷售、新開工和土地購置逐級領先開發投資的規律看,開發投資下滑有客觀性。而且,根據國家統計局數據,隨著各地嚴控高地價(高單價、高溢價率等),土地成交價款累計增速自2018年8月份以來,已連續10個月回落,近兩個月回落幅度比土地成交面積還要大。另外,2018年以來,“限地價、競配建(保障房、自持租賃住房、人才住房)”已經常態化。近期,國家啟動“地價-房價”聯動調控,將地價漲幅限制納入“一城一策”範疇。從源頭看,高地價拉動開發投資高增長式微。不過,地價推動的資本形成不會帶動實體投資,其下滑總體利大於弊。

  因此,由於土地成交價款下降導致的開發投資下滑,也並不需要擔心。相反,由於近年來資金面對開發企業收緊、商品住房在售庫存持續走低,各大開發商紛紛加快周轉,新開工基本保持兩位數增長,加上2016年~2018年房地產上升時期的項目相繼進入竣工交付期,施工面積連續15個月增長。今年1~6月份,房屋施工面積同比增速(8.8%),與1~4月、1~5月持平,這是自2015年以來的最高水平,由此帶動開發投資實體部分增長。比如,今年以來建築工程告別負增長,1~5月同比增長8.9%,創2015年以來近四年半最高水平;安裝工程儘管負增長,但1~5月份跌幅收窄。隨著竣工交付和業主入住高峰期的到來,安裝工程將在年底或明年轉為正增長(6月數據未公布)。
 


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