中評社北京6月16日電／影響價格的因素不僅僅是貨幣供給，還有經濟增速、供求關係、國際貿易、外匯儲備、外資流入、匯率水平、居民收入、購買力、貨幣池子等等多種影響因素。
當前雖然貨幣供給增量較快，但是經濟處於下滑期導致信貸不暢，信貸不暢商業銀行的貨幣再造能力就會下降，市場的流動性就依然無法大幅提高。央行貨幣增量與商業銀行貨幣乘數相叠加才能有效擴大流動性，若商業銀行的信貸不暢，貨幣乘數下降，市場流動性依然無法有效提高。
在經濟下滑周期，市場的供需關係容易失衡，供大於求現象明顯，這會造成企業產供銷脫節，貨幣周轉率下降，社會流動性也自然會下降，所以物價會有所下滑。
全球經濟衰退，國際大宗商品價格下跌，能源與基礎原材料進口價格下跌，這也引導了國內工業品價格無法走高，這是國際定價問題。而全球經濟衰退導致外需下滑，出口不暢導致商品擠壓或轉內銷，這加大了國內市場競爭壓力，打壓了商品價格。
而貨幣增量還要看其具體的流動方向，國內的流動性主要在房地產、債券市場、股市與銀行存款等方面，由於金融市場或資本市場成為了主要的貨幣池子，資金沒有在實體經濟中充分周轉，所以暫時也不會大幅推升物價。
前期攸關居民生活的核心物價在“豬通脹”帶領下，有較大幅度的上漲過程，當前物價出現衝高回落也是合理的周期現象。而蔬菜水果等存在季節因素，目前是蔬菜等的出產旺季，且沒有重大節假日，因此物價不容易上行。而電商經常性的大促銷活動也在一定程度上抑制了商品價格的上漲。
但是這種情況也不會長期持續，隨著未來經濟的好轉，市場流動性會逐漸加快，那麼央行的貨幣效應就會顯現出來，那時通脹現象就會明顯抬頭。
來源：微信公眾號人弗財經 作者：馨月
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