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| 債息飈升會顯著對股票估值形成壓制，這在近兩年的美股市場上屢見不鮮。（圖片來源：大公報） |
中評社北京1月11日電／據大公報報導，美聯儲上個月如期降息0.25厘後，聯儲基金利率與美國長債利率走勢嚴重背離，折射出市場對於再通脹的悲觀預期，也勢必對美股行情形成打擊。而在強美元的壓力下，人民幣匯率的底線十分清晰。
本周10年期美債收益率一度摸高至4.73%，20年期美債收益率輕鬆突破5%。1月6日華盛頓郵報爆出“關稅政策料將縮水”，雖然很快被特朗普否認，但在一定程度上也反映了外界對於通脹失控的擔憂。
特朗普政策恐推高通脹
筆者於12月21日撰文《聯儲12月降息 是停滯還是絕唱？》中指出，鮑威爾的連番錯判嚴重損害了美聯儲的政策信譽，而即將上任的新財長貝森特又曾揚言會成立“影子美聯儲”，市場預期陷入失焦、難以對貨幣政策達成共識。
此外，“特朗普2.0”的核心政策議程，包括對內持續減稅、對外加征關稅、大規模驅逐移民、放鬆加密貨幣監管等，都有可能加劇通脹風險，且難以進行量化預判。美國經濟學家薩默斯就直言，若特朗普政策主張落地，美國將面臨兩位數以上的通脹率。
美國銀行上個月對全球基金經理的調查顯示，有37%的受訪者表示由貿易戰引發的全球經濟衰退是最大的尾部風險；另有37%的受訪者則認為是再通脹推動的美聯儲加息操作。
債息飈升會顯著對股票估值形成壓制，這在近兩年的市場上屢見不鮮。2023年10月期間，10年期美債收益率逼近5%，彼時就引發了美股大幅回調。2024年4月，10年美債收益率快速漲至4.7%，股市表現同樣出現疲弱。投資者需要對此有所警覺。 |
