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全球主要央行政策節奏“緩而不同”
http://www.crntt.hk   2023-06-22 09:09:58
  中評社北京6月22日電/在整體通脹水平下行而核心通脹率相對堅挺之際,美、歐、日等發達經濟體貨幣政策緊縮節奏顯著放緩,同時選擇了不同的步調。先有美聯儲宣布暫停加息,後有歐洲央行宣稱尚未完成抗擊通脹的鬥爭,繼續加息。此外,日本央行宣布繼續維持超寬鬆貨幣政策不變。
  
  上周,美、歐、日等發達經濟體央行先後宣布最新利率決定。在整體通脹水平下行而核心通脹率相對堅挺之際,發達經濟體貨幣政策緊縮節奏顯著放緩,同時選擇了不同的步調。
  
  6月14日,美聯儲在2022年3月以來連續10次加息後首次暫停加息,宣布維持5%至5.25%的聯邦基金利率目標區間不變,同時上調對美國經濟增速的預期,從3月的0.4%升至1%。由於此前5月份美國通脹數據繼續放緩,因而暫停加息的決定符合市場機構預期。不過,在對未來政策走向的判斷上,美聯儲釋放的信號與市場機構的願景出現分歧。
  
  美聯儲在宣布利率決定之後,釋放出繼續加息的“鷹派”信號。當天發布的經濟前景預期顯示,對聯邦基金利率的預測中值從3月的5.1%升至5.6%,暗示仍會再度加息。美聯儲主席鮑威爾以及一眾美聯儲高官會後稱,“緊縮政策的全面效應尚未顯現”,通脹仍然過高並且“頑固地持續存在”。有分析認為,這反映出美聯儲認為通脹上行風險依然存在,7月繼續加息的概率不小。
  
  美國市場機構對此並不買賬。在14日發布會上就有媒體對鮑威爾發問,大意是如果美聯儲貨幣認為需要額外加息50基點,為什麼現在不加?雙線資本創始人傑弗裡•岡拉克更是明確預計,“美聯儲不會繼續再加息”。
  
  有分析指出,市場機構對美聯儲的表態不以為然並不奇怪。一方面,由於美國一些實體經濟指標正處於衰退區間,這使上調經濟預期的行為令人費解。另一方面,美國聯邦政府債務規模已經突破32萬億美元,急劇膨脹的債務規模早已讓美國聯邦政府債務利息迅速增加。美國財政部去年數據顯示,僅在2022財政年度,聯邦政府的國債淨利息就達4750億美元。美國穆迪分析公司預測,到2025年或2026年,聯邦政府支付的國債利息可能將超過美國整體國防預算。當前利率繼續攀升將進一步放大美國政府償付利息的壓力,擠壓貨幣政策空間。再加上美聯儲前兩年對通脹走勢判斷失誤的“黑歷史”,市場機構難免要多長幾個心眼。
 


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