其實，回購股權這一招數，在上海董家渡項目上也得以使用。據記者瞭解，上海董家渡項目合作的股權轉讓並不是項目出售，而是華融與融創董家渡項目的股權融資合作，股權設計為信托收益權方式，由華融聯合銀團、信托機構對項目進行大規模融資，融創還是操盤方，華融行使監管職能，並保留使用融創品牌，融創會在未來融資償還後回購股權。退出時，AMC和銀行的融資享有優先權，融創股權劣後並在融資全部償還後回購股權。
“不管是上海董家渡項目，還是融創咸陽森嶼城項目和融創武漢桃花源項目都保留融創作為品牌方和操盤方，是資方對融創團隊的看好。”有業內觀察人士坦言，融創多個項目得到資方紓困，是基於資產的優質，難免有“割肉”紓困的意味。
不過，在融創看來，上述合作各方共贏，且融創還是原項目操盤方。“上海董家渡項目合作是AMC和銀行對中央穩定房地產行業健康發展的積極響應和融資模式創新，是快速推動金融支持地產實質性落地的標杆。” 在融創相關負責人看來，這種全新的融資模式將引領金融機構與房企進一步加大融資合作，對於後續房企紓困、化解行業風險具有非常重要的示範作用。
融創樣板或現房企曙光
近年來，隨著房地產行業政策的收緊，銷售回款承壓，融資壓力持續加大，房企現金流遭遇重創，部分民營房企信用風險事件持續發酵。據不完全統計，2021年以來至少50家房企出現債務違約情況，多家規模房企也未能獨善其身。
“行業項目不斷發生違約事件的直接原因是房地產企業的償付能力出現了問題。”中信信托相關負責人分析稱，深層次原因主要有兩點：一是，我國整體的城鎮化進程與房地產市場供需關係匹配稍有失衡。土地和房子的供應沒有減緩，房屋供需關係正在發生深刻變化。二是，過去20年房地產快速增長，在這樣樂觀情緒的助推下，房地產企業的負債率太高了，市場的任何一個變化，都容易導致房地產企業緊綳的現金流發生斷裂。 |
