YCC可能率先被調整
市場普遍認為，新行長面對高通脹形勢，有望對利率起到抑製作用的收益率曲線調控方案（YCC）作進一步調整，在引領貨幣政策正常化的同時，將對債市產生較大影響。
在去年的最後一次貨幣政策會議上，日本央行已宣布修改國債收益率曲線調控方案（YCC），將收益率目標從正負0.25%上調至正負0.5%左右，以改善市場功能。受此影響，日元自去年10月底以來已累計上漲超過12%，表現優於所有10國集團貨幣。
市場人士預計，受日本高通脹等經濟形勢所迫，以YCC為代表的經濟政策調整預期加大。
從2022年12月日本國內的消費者物價指數（CPI）來看，剔除變動劇烈的生鮮食品之外的綜合指數比上年同月上漲4%。英國藍灣資產管理公司的馬克·道丁指出，日本銀行早已達成2%通脹目標，只要物價漲幅不迅速下降，海外機構就將維持拋售日本國債。他還預測，預測如果YCC被取消，長期利率將上升至1%左右。
在市場研究機構Vanda Research策略師皮特爾看來，全球債券市場眼下本就面臨日本政策調整壓力。皮特爾稱，全球債市可能會經歷日本央行的另一次政策調整，日本通脹上升增加了日本央行突然無序退出YCC政策的可能性。
摩根大通駐東京外匯策略師夏蒂爾在最近的一份報告中寫道：“我們預計，今年日本投資機構的投資組合將從海外持續轉向國內債券。這一轉變的部分原因是日本物價和工資持續上漲將倒逼日本央行進一步放鬆YCC政策，提高日本央行對國內收益率上漲的容忍度。”
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