中評社北京7月28日電／利率是宏觀經濟運行和政策調控的重要變量，其變化對居民和企業的儲蓄及投資行為產生直接影響。此前發布的《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》指出，“發揮存款利率市場化調整機製作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導至貸款端，繼續推動實際貸款利率穩中有降”。深化利率市場化改革，有利於維護存款市場良好競爭秩序，穩定銀行負債成本，推動降低實際貸款利率，更好地支持實體經濟發展。
經濟日報發表北京大學匯豐金融研究院執行院長，中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松、華創證券研究所固收首席分析師周冠南文章表示，近年來，中國利率市場化改革加速推進，從推進路線上體現出“先貸款、再存款”的市場化改革過程。2019年8月份，央行發布公告正式明確了改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制的有關方案；今年4月份，央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制。至今，中國已形成較為完善的利率體系，存貸款基準利率、政策利率、金融市場利率共同運轉，實現了調節資金供求和資源配置的功能。接下來，需要進一步暢通市場化利率傳導機制，從貸款利率與存款利率等方面提質增效。
文章認為，在貸款利率方面，應推動疏通貨幣政策傳導機制，推動多元利率體系的市場化並軌。貸款的利率定價與金融市場的利率定價相對獨立，客觀上存在“雙軌制”的定價模式。2015年10月份之後，存貸款基準利率不再調整，而政策利率持續調整，帶動金融市場利率下行，在有的階段呈現出與企業貸款利率維持高位形成背離。LPR改革能有效聯通政策利率和貸款實際利率，央行通過政策利率的調整，既可以帶動金融市場利率下行，也可以降低企業貸款利率，實現“兩軌合一”的政策效果。
在存款利率方面，應提升銀行定價能力，促進負債端成本下行向資產端轉移。2013年以來，在市場利率定價自律機制的指導下，中國存款利率定價機制的演變大致經歷了“基準利率倍數上限”“基準利率加點上限”“市場化調整”3個階段。存款利率瞄准基準利率按照倍數或加點上浮階段，商業銀行實際存款利率多貼近上限運行。存款利率市場化調整機制的建立，可以促進銀行跟蹤市場利率變化，提升存款定價能力；同時央行對存款利率市場化調整及時高效的金融機構給予適當獎勵，能夠更好地激勵銀行降低負債成本，進而促進實際貸款利率下行。
文章指出，利率市場化改革持續推進，還有助於降成本目標的實現。通過連接金融市場利率與銀行存貸款利率，資金供求狀況能夠更好地對利率水平產生影響，促進貨幣寬鬆政策有效傳導。隨著機制改革效能持續釋放，未來貸款利率或繼續下行，並有效刺激居民和企業的借貸資金需求回升，從而達到改善經濟微觀條件、逐步回歸擴張區間的政策調控目標。
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