作為資本市場的重要組成部分，期貨交易具有發現價格、回避風險、套期保值等特點。前不久，中國期貨業協會發布的數據顯示，以單邊計算，6月全國期貨交易市場成交量為5．72億手，成交額為47．92萬億元，環比分別增長21．40％和19．48％。1－6月全國期貨市場累計成交量為30．46億手，累計成交額為257．48萬億元。
但隨著期貨交易市場的發展，部分期貨品種流動性問題也顯現出來。有網友通過人民網《領導留言板》留言分析稱，以2017年3月31日掛牌上市的豆粕商品期權為例，共8個月份，主力合約對應的豆粕期權行權價高達27個，部分品種合約甚至多達11個月份，單個月份的期權行權價多達30個，直接導致部分商品期貨、期權的部分月份、行權價缺乏流動性，成為僵屍合約，制約了交易量，難以發揮定價效率，更無法服務於套保等風險管理需求。建議證監會組織各交易所針對流動性現狀梳理、優化品種設置，例如減少掛牌月份、加大掛牌月份間隔、增大商品期權的行權價格間距，在市場尚未成熟的情況下優先保證合約的流動性，避免陷入“流動性差—交易量少”的惡行循環，隨著品種的交易量增加再考慮逐步調整品種的設置。
對此，證監會在回複網友時表示，在期權掛牌月份方面，證監會根據品種運行實際，指導期貨交易所調整了原油、動力煤等部分期權品種合約月份掛牌方式，減少了遠期非活躍月份期權合約數量；在期貨掛牌月份方面，根據現貨市場的季節性生產、陳新貨交替等因素和產業客戶的實際需求，對不同期貨品種作出差異化安排；在期權行權價格間距方面，證監會在期權合約設計過程中，根據市場需求設置適當的行權價格間距，以利於發揮期權工具精細化風險管理功能。
“我會將指導期貨交易所持續優化合約規則，不斷完善和優化做市商制度，提高期貨、期權做市商流動性供給質量，滿足各類市場參與主體需求，促進市場功能有效發揮，更好服務實體企業的風險管理需求。”證監會表示。 |
