社論續道，美國十年期債息向來被視為最沒有風險的“全球資產定價之錨”，債息昨天曾升至一點八八厘，升穿兩厘只是早晚事，一旦儲局正式啟動加息和縮表決定，支持債息進一步上升，不但推高企業的融資成本，削弱企業盈利，還會削弱市場風險偏好，投資者須對股票估值重估，而高估值的科網股遂首當其衝，這解釋納指為何在新年開局後持續走弱，跌幅亦較大。
儲局已預告加快減買債、加息和縮表，釋放緊縮幣策的信號，債息已率先作出反應，國際貨幣基金組織早前示警，新興市場須為儲局加息，導致美元走強，貨幣貶值及資金外流做好準備，因為儲局每次加息或縮表，新興市場金融都會大受衝擊。多個新興市場如巴西、阿根廷和俄羅斯去年為應對通脹已率先加息，若未來跟儲局同步收緊幣策，恐加劇財政危機，打斷復甦步伐，出現滯脹問題。
香港實施聯繫匯率，與美元掛鈎，但未必一定要緊跟儲局幣策，因香港銀行體系結餘多達三千六百二十五億元，且有四千九百九十五億美元外匯儲備支持港匯，金融系統穩健，有堅固防波堤，故儲局即使加息，對香港衝擊相對有限。加上港股現價相當便宜，這解釋美股最近大跌，港股卻不跌反升。儘管如此，投資者也不應掉以輕心，宜緊盯美國通脹、儲局加息和縮表步伐，適時調整資產配置，將風險減至最低。 |
