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加息周期將展開 融資併購勢降溫
http://www.crntt.hk   2022-01-17 18:15:44
  中評社北京1月17日電/據大公網報道,去年全球併購交易大豐收,資料顯示,全年涉及金額大升了六成四,達到5.8萬億美元,為歷來首次衝破5萬億美元大關,而單是私募基金,便占去其中的兩成四交易額,主要原因是去年全球利率低企,流動資金充裕,令私募基金很輕易便可舉債支持併購交易。不過,隨著美國將在今年加息,其他地區亦會跟隨,私募基金未必可輕易取得融資作收購之用。

  私募基金Hellman & Friedman與貝恩資本將在未來數月提出杠杆收購健康行業雲計算公司Athenahealth,其中將涉及發債達100億美元。而其他還未公布的交易還有多宗,單是聚焦於美國的私募基金便有約9600億美元準備用作併購之用。

  不過,比起去年,私募基金今年未必可再創佳績,因為主要依靠舉債來融資收購項目的私募基金,將要面對聯儲局今明兩年各三次或以上的加息行動,息口一旦抽高後,私募基金通常發行的浮息債務,包括杠杆借貸,成本便會上升,令交易的吸引力下跌。

  去年全球杠杆發債金額達6000億美元,超越了2017年曾創下的5030億美元歷史高位,但華爾街銀行已估計,今年杠杆發債金額將會略為下降,美國銀行環球研究機構和巴克萊更估計,金額將為5000億美元,較去年同期跌五分一。

  與此同時,隨著倫敦同業拆息在明年起分批停止發布,並將逐漸過渡至有擔保隔夜融資利率(SOFR),所以私募基金很有可能在去年底已盡快提前完成集資,以盡量避開利率轉換而產生的不明朗因素,這亦解釋了為何去年第四季貸款額突然急增。因此,今年初的貸款很有可能會減少,私募基金的併購行動或將會跟隨減慢。

          
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