PPI漲幅走高，短期需關注輸入型通脹風險。
東吳證券首席經濟學家任澤平表示，PPI大幅上漲主要體現國際大宗商品漲價帶來的輸入型通脹壓力，但CPI與核心CPI仍然低迷。目前中國經濟內生動力不足，不支持貨幣政策快速收緊。
開源證券首席經濟學家趙偉認為，大宗商品價格上漲對CPI直接影響、間接傳導均有限。他表示，在海外需求加快修復下，近期國際大宗商品漲價帶動PPI加快上行，但國內需求分化，PPI上漲更多表現為上游原材料價格上漲對中下游消費品製造業帶來利潤空間擠壓，對CPI的影響總體有限。
在趙偉看來，受低基數、線下消費恢復等因素影響，CPI同比漲幅或於二季度抬升，但不會成為市場和流動性的核心影響因素，流動性不具備趨勢性收緊的基礎。“經驗表明，階段性、結構性通脹，不是收緊流動性的理由，防範化解風險過程中，需要相對平穩的流動性環境配合。”
穩步回歸常態
一季度經濟數據料符合預期，但環比增速可能不高，經濟復甦態勢還需持續鞏固。這意味著調控政策不會驟然收緊，而是維持穩步回歸常態的勢頭。
任澤平預計，一季度前後是全年經濟增速的頂部，隨後經濟增長將回歸潛在增長率，全年經濟同比增速或前高後低。當前貨幣政策正回歸正常化。
二季度，該如何把握非常規政策的退出節奏，實現“轉而不急”？保銀投資首席經濟學家張智威認為，這個緩急度一要看疫情控制情況，二要看經濟恢復情況，尤其是全球經濟對中國出口的拉動。“未來幾個月出口數據也許還會超預期。出口超預期，就不用擔心中國經濟短期下行風險。”
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