不少研究機構在對此次債券違約潮分析時認為，外部融資環境的趨緊是造成債券違約的一個重要原因，融資變難之後，以債養債、債務滾動的模式就被打破了。
光大證券分析報告認為，2016年的違約潮主要是由於經濟下行的客觀背景，以及個別發行人的主觀償債意識淡薄所致。本次違約潮，更多是由於金融強監管以及政府債務強監管所引發的廣義信用收縮。
光大證券認為，“雙重嚴監管”的政策沒有問題，但是部分債券發行主體並沒有根據“嚴監管”的導向適當調整自身的經營行為，從而陷入流動性的困局當中。
“滾債”難以持續
“以前違約的企業，不少已經到了破產重組的邊緣，有的甚至資不抵債；但是今年則不一樣，有的違約主體各項財務數據看起來都很不錯，如果不是融資困難，也不會遭遇債券違約的問題。”招商證券研發中心分析師李豫澤向南方周末記者分析。
根據wind的統計，今年已發生的22起債券違約事件，涉及發行主體18家，其中有6家為新增主體，如神霧環保（300156.SZ）、富貴鳥（01819.HK）、中安消、上海華信、凱迪生態（000939.SZ）等。這些違約主體中，有一些是行業內的明星企業。
2018年5月初，盾安集團也被曝出現流動性危機，各項有息債務超過450億元，而盾安集團曾經連續16年入選“中國民營企業500強”。
但這些債券違約主體仍具備以下幾種特征：來自產能過剩行業、經營狀況惡化、財務杠杆過高、公司激進的擴張策略、公司面臨訴訟等。這些特征往往在一個違約主體上交叉出現。
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