債券市場方面，全球主要國家政府債券呈現分化震蕩和U形走勢。一季度主要國家政府債券總體收益率下降明顯。受2月、3月股票等高風險資產價格下降和疫情蔓延影響，全球主要投資者對於安全資產的偏好明顯上升，10年期美國國債收益率從1.92%下滑至0.63%，10年期德國國債收益率更是從－0.19%下滑至－0.49%。相比而言，意大利、西班牙作為首先受到疫情重挫的國家，10年期國債收益率從1.41%和0.47%分別上漲至1.57%和0.71%。
分化態勢在隨後三個季度有所緩和。二三季度，受到美歐貨幣、財政刺激影響，美國和德國10年期國債收益率小幅波動。對風險更為敏感的意大利、西班牙國債收益率出現不同程度的下滑。進入10月、11月，全球債券市場震蕩加劇。新一輪財政刺激計劃爭執不下、美國大選、美歐疫情反彈等各種因素綜合作用下，美10年期國債收益率基本在0.84%至0.87%區間，歐洲主要國家10年期國債收益率呈現不同程度的下滑。
此外，全球大宗商品市場總體表現不及股市。至12月17日，標普高盛商品指數較年初仍有8.84%的差距。回顧全年走勢，大宗商品市場呈現兩大趨勢。一是能源與基礎金屬的分化。至12月16日，鋁、銅、鋅價格分別較年初上漲42.74%、69.42%和22.68%。WTI原油價格在4月下旬下探至負數後逐步回升，至12月17日升至47.82美元／桶，但仍較年初下跌22.03%。二是原油、基礎金屬走勢與貴金屬走勢分化。全年原油和基礎金屬走勢呈現先走低後走高的態勢，而黃金等貴金屬則呈現先走高後走低的態勢。前三季度，受到全球投資尋求安全資產的支撐，金銀等貴金屬價格不斷走高。進入四季度，貴金屬價格呈現下降趨勢。至12月15日，倫敦金屬交易所金價較三季度末下降2.2%。 |
