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LPR改革一周年:引導貸款利率持續下行
http://www.crntt.hk   2020-08-25 08:11:22
  中評社北京8月25日電/全國銀行間同業拆借中心20日公布數據顯示,新一期1年期LPR(貸款市場報價利率)為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,均與上一期持平。央行改革完善LPR形成機制已有一年時間。專家表示,LPR改革成效持續顯現,已成為銀行貸款利率定價的主要參考,貨幣政策傳導渠道有效疏通。未來需繼續深入推進LPR改革,引導貸款利率持續下行。

  改革卓有成效

  2019年8月,為深化利率市場化改革,提高利率傳導效率,推動降低實體經濟融資成本,央行決定改革完善LPR形成機制。當月20日,LPR改革後的首次報價出爐。當期報價為,1年期LPR報4.25%,5年期以上LPR報4.85%。截至目前,LPR改革走過完整的一年,兩個期限品種較一年前分別下行40個基點和20個基點。

  這一年間,LPR改革卓有成效。2020年第二季度中國貨幣政策執行報告指出,原有的貸款利率隱性下限被完全打破,貨幣政策傳導渠道有效疏通,“MLF利率→LPR→貸款利率”的利率傳導機制已得到充分體現。同時,LPR改革也有效地推動了存款利率市場化。

  央行日前強調,要推動LPR改革,於8月底基本完成存量浮動利率貸款定價基準轉換工作,疏通貨幣政策傳導機制,用改革的辦法推動綜合融資成本明顯下降。

  點差有望收窄

  需注意的是,LPR報價不變,並不意味著實際貸款利率也保持不變。談及近幾期LPR持續保持穩定,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,隨著國內經濟較快修復,總量型貨幣政策不再進一步加碼,此前連續的政策性降息已告一段落,當前貨幣政策更加注重在穩增長與防風險之間把握平衡。

  王青認為,未來1年期LPR與1年期MLF利率之間的點差有望收窄。未來在監管和資產收益的雙重壓力下,銀行有繼續下調包括各類存款利率在內的負債端利率的動力,並且伴隨市場短期和中期利率陸續回升至相應政策利率附近,市場利率進一步上升的空間基本封閉。未來點差收窄,一方面體現為LPR報價市場化深入推進,另一方面也將引導企業貸款利率順利下行。

  民生銀行首席研究員溫彬認為,下一階段,貨幣政策將繼續通過公開市場操作、MLF操作等,調節市場所需的流動性。在降准、降息概率降低的同時,發揮結構性直達貨幣政策工具的作用,對仍處於困難之中的製造業、中小微企業等實體經濟的薄弱環節進行精准滴灌。

  來源:中國證券報  作者:彭揚、趙白執南

          
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