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正確認識當前穩投資政策
http://www.crntt.hk   2019-03-26 09:14:01
 
  穩健的貨幣政策有條件實施逆周期調節。中國存款準備金率、基準利率、公開市場操作等貨幣政策工具都還有調整空間,定向降准,增加再貸款和再貼現額度等將保持銀行體系流動性合理充裕。“幾家抬”的政策合力將進一步改善貨幣政策傳導機制,綜合運用信貸、債券、股權“三支箭”,一方面可以支持民營企業和小微企業融資紓困,另一方面也可以進一步促進民間投資。

  中國發展現階段投資需求潛力仍然巨大。中國民生領域的公共產品與服務設施不足,人均公共設施資本存量僅為西歐國家的38%、北美國家的23%。這些都表明中國在保持投資強度、蓄積資本存量上還有較大空間。

  三、此輪穩投資指向明確,決不是“大水漫灌”

  文章分析,與以往不同的是,本輪穩投資政策具有“宏觀穩健”“精准作為”和“綜合普惠”3個明顯特征,既不是新一輪的強刺激,更不是“大水漫灌”。

  穩投資政策的支持方向是精准的。此輪穩投資政策“調結構、強弱項”的特點十分清晰,不會導致新一輪的產能過剩,不是所謂的“大水漫灌”。在製造業領域,精准支持重大技術裝備攻關、傳統產業改造提升、培育壯大新動能等投資項目。在基礎設施領域,精准支持易地扶貧搬遷、“三農”建設、城際交通、物流、能源、信息網絡、節能環保和生態建設等投資項目。在房地產領域,精准支持保障性安居工程,重點改造棚戶區和國有工礦區、林區、墾區棚戶區,加快推進租賃住房建設。在社會民生領域,精准支持教育、醫療、健康、養老等公共服務投資項目。

  穩投資政策的支持對象是普惠的。此輪穩投資政策注重全社會投資的協同並進,而不只是政府投資的單兵突進。在宏觀經濟學理論中,政府投資對民間投資的擠出效應常被視為投資逆周期調節政策的副產品。此輪穩投資政策高度重視改善投資環境,激發民間投資活力,讓市場在資源配置中發揮決定性作用。進一步深化投資領域“放管服”改革,全面放寬市場准入,推出多輪普惠性和結構性減稅降費,增強民營企業的獲得感,有針對性地解決民間資本不能投、不願投、不敢投、不知往哪投等問題。2018年民間投資延續了向好態勢,增速高出同期整體投資增速2.8個百分點。

  穩投資政策的支持環境是穩健的。當前宏觀經濟政策的大環境是穩健的,而不是擴張的,這就決定了此輪穩投資政策只能是穩健的。近年來,中國一直堅持“穩中求進”的工作總基調。在貨幣政策方面,貨幣供給總閘門得到了很好的調節。定向調控特征更加明顯,多次運用定向降准工具,深化對民營、小微企業等經濟重點領域和薄弱環節的金融支持。在財政政策方面,更加注重通過減稅降費的形式支持實體經濟發展,同時顯著強化了對地方政府隱性債務的管理力度,地方政府違法違規舉債投資行為得到明顯收斂。

  需要強調的是,為確保穩投資政策的精准作為,必須切實加強財政政策、貨幣政策以及房地產政策之間的協同,強化政策約束,守住“三個不放鬆”:一是守住地方政府債務規範管理不放鬆,嚴防各級地方政府在穩投資中形成新的無序擴張。二是守住金融嚴監管不放鬆,嚴禁資金在金融體系內部空轉、“脫實向虛”積聚金融風險。三是守住房地產市場調控不放鬆,堅決遏制房價過快上漲,嚴禁資金違規流入樓市。

  


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