中評社北京4月12日電／近日，首批試點在商業銀行櫃台市場發行的地方政府債券陸續開售，受到了市場的熱烈歡迎。在地方債受到追捧之時，仍然需要做好風險防範。
經濟參考報發表中國人民大學重陽金融研究院助理研究員陳治衡文章表示，政府工作報告提出，今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元，比去年增加8000億元，為重點項目建設提供資金支持，也為更好防範化解地方政府債務風險創造條件。3月15日，財政部發布了《關於開展通過商業銀行櫃台市場發行地方政府債券工作的通知》，明確提出通過商業銀行櫃台市場發行地方債的相關要求，促進了地方債櫃台業務落地。
從當前的情況來看，發放的地方債質量較高，申購地方債的門檻低。此次櫃台發行的地方債起售金額為100元，並以100元整數倍發售，相對普通銀行理財產品、大額存單交易來說可以是沒有門檻，可以很大程度滿足普通市民和中小機構投資者的需求。對於投資者來說，地方政府債券是“銀邊債券”，有地方政府的信用擔保，違約風險極小，並且地方政府債券的利息所得免征個人所得稅，收益率相對較高，自然受到市場的追捧。
文章認為，在地方政府債券受到市場的熱捧之時，同樣需要完善、改進相關的服務體系建設。首先，在使用地方債資金的過程中要兼顧效益和風險。政府在地方債資金使用上，應有效管理資金。同時，投資者在購買債券的時候要清楚債券的具體用途，不能僅僅因為門檻低，收益好而盲目跟風。因此在整個銷售過程中，公正透明的信息披露顯得非常重要。對於政府而言，應加強項目的管理和運營，降低暴露的和潛在的風險。同時，及時披露相關信息，有利於投資者理性投資的形成，利於市場化發展。
其次，支撐債券發行的金融服務要跟上。信用評級對於債券來說非常重要，由於債券的期限時間三年到五年不等，對於評級機構來說要持續對債券的信息進行披露，使市場更加透明，利於投資者對該債券的評估。同時，由於此次發行的債券流動性很強，對於交易清算、結算的服務要做到及時有效，這不僅包括再融資、質押、抵押、置換，甚至是企業破產清算，都需要有匹配的金融服務做支撐。否則，一旦出現問題糾紛，那麼最終不僅僅是投資者金錢上的損失，更是政府信用的損失。
另外，要遵守“穿透原則”防範違規融資、變相舉債。今年是地方政府債繼續發力之年，更需要重點防控地方政府債存在的違法違規風險。風險主要集中在地方融資平台通過虛假PPP項目違規融資、地方投資基金的違規操作等。因此，嚴格遵守“穿透原則”，做到資金審查、專款專用，嚴防交叉金融業風險，切實做到“誰用誰借、誰借誰還、審慎決策、風險自擔”。由於今年地方政府債門檻低、流動強的特點，同樣需要對中小企業投資者進行“穿透”管理，加強對投資者的風險教育。同時，也要防止在再融資、抵押、質押等環節出現的違規行為。
文章指出，總體而言，地方政府債券安全性較強，風險總體不大，但地方債畢竟不是存款也不是國債，未來出現違約的可能性仍然存在，投資者也應當及時關注當地政府的財政能力和資金用途等情況。在監管層面，要督促地方落實地方政府債務信息公開要求，嚴格地方債信用評級，及時披露債券信息，穩步推進地方政府債務“陽光化”。要合理分配銀行櫃台發售地方債的額度，加強對投資者的風險教育。
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