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貨幣政策如何穩字當頭、“家有藏糧”
http://www.crntt.hk   2021-01-22 09:21:08
  中評社北京1月22日電/從字的演化來看,古篆文中“穩=穀物+隱字的部分結構”,確實,在糧食當之無愧為第一戰略物資的古代,“家有藏糧”方能心中安穩。

  對於宏觀貨幣政策乃至金融市場而言,流動性的合理寬裕正與古人藏糧有異曲同工之妙。央行行長易綱近日接受媒體採訪時表示,2021年貨幣政策要“穩”字當頭,保持好正常貨幣政策空間的可持續性。一是在總量方面,綜合運用各種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,保持廣義貨幣(M2)和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。二是在結構方面,發揮好貨幣政策工具精准滴灌作用,加大對科技創新、小微企業、綠色發展等重點任務的金融支持。三是在改革開放方面,深化利率匯率市場化改革。鞏固貸款實際利率下降成果;更加注重加強預期管理和引導,增強人民幣匯率彈性,把握好內外部均衡,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

  面對世界經濟環境的複雜多變,我國央行的表態彰顯了戰略定力。2020年,海外主要經濟體為了提振經濟,選擇向市場“大放水”,部分經濟體甚至使出負利率的“洪荒之力”。事實上,海外部分經濟體超低利率、零利率乃至負利率的局限性十分明顯,加大了“資源錯配”“脫實向虛”的風險:利率過低可能導致資金大量流向低效率企業、催生金融機構過度加杠杆;此外,如果資金更多流入資產市場,將加大金融市場價格波動,甚至是資產價格泡沫風險。

  從我國的貨幣政策來看,央行始終強調“保持流動性合理充裕”“精確滴灌”,並堅持實施正常的貨幣政策,預留政策空間。去年,央行靈活運用降准、公開市場操作、再貸款、再貼現等工具,引導市場利率圍繞政策利率平穩運行;穩步推進存量浮動利率貸款定價基準轉換,推動降低存量貸款利息支出,降低社會綜合融資成本;創新兩項直達實體經濟的政策工具,加大對普惠小微企業的支持力度,支持經濟恢復發展。今年以來,央行政策信號穩定明確,公開市場操作穩健且導向性更加清晰,可以說,保持了利率水平、流動性水平與我國經濟發展的“動態匹配”。

  古人家中的糧食儲備乃至後續的發放配給,顯然也需要講究“時度效”。筆者認為,“家有藏糧”的智慧在於有前瞻、有調度,也有節制,縱觀我國央行的表態、政策和公開市場操作,其味道也正是如此。

  來源:證券日報  作者:張歆

          
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