促進市場化出清
除完善退市指標外,創業板註冊制改革還配套完善精簡了退市流程。一是取消暫停上市、恢復上市環節,大大縮減退市流程。二是對交易類退市不再設置退市整理期,充分尊重市場選擇的結果,避免退市整理期間30個交易日內的市場炒作和股價波動引發的質疑。
“註冊制改革有利於實現市場化機制下的快速出清。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,由於創業板取消了暫停上市、恢復上市環節,使得垃圾股的炒作價值降低,減少退市流程過長增加的不確定性和實施阻力,去除了惡意炒作的機會窗口,提高退市效率。
董登新介紹,從發達資本市場看,“寬進嚴出”的機制在股市中充當了均衡器的作用,保障了每年上市和退市股票數量的健康穩定,從而促進市場形成優勝劣汰的格局,保證上市公司整體質量。
孫金钜認為,“寬進嚴出”可以讓資本市場既有源頭活水,又可以淘汰差公司,從而實現資源的合理分配和資本市場良性發展。
不降低公司“含金量”
“創業板新規下並不意味著上市難度降低,信息披露和違規追責較之以往更加嚴格,體現了制度設計者更加關注註冊制的精髓。”盛勢資本創始人魏其芳認為,相對寬容的IPO政策將對創新企業加強滴灌效果,並不會降低創業板上市企業的“含金量”。同時,退市制度趨嚴背景下,相關擬上市企業應加大對公司治理的要求,切實重視信息披露合法合規。
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