中評社北京5月5日電／經濟恢複過程中，金融扮演積極角色
來源：21世紀經濟報 作者：溫彬（中國民生銀行首席研究員）；馮柏（中國民生銀行研究員）
新冠肺炎疫情發生以來，金融持續加大對疫情防控和經濟社會發展的支持力度，取得了積極成效。下階段，金融要繼續大力支持實體經濟恢複發展，宏觀政策要以更大的力度對衝疫情影響，維護經濟社會長期穩定發展的大局。
一、疫情對經濟造成明顯衝擊
今年3月以來，新冠肺炎疫情在全球加速傳播，根據約翰·霍普金斯大學的統計，全球累計確診病例已經超過248萬例，其中美國確診病例超過78萬例，西班牙超過20萬例，意大利、法國、德國、英國超過10萬例，另有土耳其、伊朗等20多個國家已經突破1萬例。
受疫情影響，全球金融市場波動幅度加大，各國生產停滯、消費抑制、貿易削減，世界陷入“大封鎖”狀態，全球供應鏈受到明顯衝擊，使原本偏弱的經濟雪上加霜。鑒於對經濟發展前景的堪憂，IMF大幅下調今年世界經濟增長預期6．3個百分點至－3％，為大蕭條以來最嚴重的經濟衰退，并預計170多個國家的人均收入將會萎縮。
疫情給我國經濟也帶來了明顯衝擊，一季度我國GDP同比降低6．8％，為有數據記錄以來的首次負增長。但我國經濟長期向好的基礎沒有改變，仍然具有較大韌性與發展潛力，IMF預測今年我國經濟增長1．2％，雖然增速預期有所下調，但我國仍是IMF預測今年經濟將維持增長的少數國家之一。
二、我國統籌疫情防控與經濟社會發展工作取得階段性成效
新冠肺炎疫情發生以來，黨中央、國務院高度重視，多次召開重要會議部署相關工作舉措，統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作取得階段性成效。目前，國內疫情防控趨勢逐漸向好，經濟雖然處於回落狀態，但已經出現積極的改善跡象。今年3月，代表經濟景氣的制造業PMI指數從2月的35．7％回升到52％，為2017年9月以來的最高值。
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從供給端看，複工複產正逐步接近正常水平，全國規模以上企業複工率達到99％，中小企業複工率達到80％以上，工業生產加快修複，3月我國工業增加值環比增長32．1％，同比下降1．1％，降幅較1－2月收窄12．4個百分點。
從需求端看，“三駕馬車”都有所改善。消費方面，3月我國社會消費品零售總額同比下降15．8％，降幅收窄4．7個百分點。投資方面，前3個月全國固定資產投資完成額同比下降16．1％，降幅收窄8．4個百分點；其中，制造業投資同比下降25．2％，降幅收窄6．3個百分點；基建投資同比下降19．7％，降幅收窄10．6個百分點；房地產投資同比下降7．7％，降幅收窄8．6個百分點。出口方面，3月我國出口金額同比下降6．6％，降幅收窄10．6個百分點。
此外，在疫情防控過程中，一部分新需求、新產業、新業態快速發展。新的消費模式興起，綫上消費、網上娛樂、在綫醫療、遠程教學等領域展現出強大的發展潛力，新型消費、升級消費逐步培育壯大。疫情引致的居家辦公、無人配送、無接觸金融服務等需求將帶動新一輪投資增長，新基建將成為經濟發展的新動力，未來經濟發展前景值得期待。
三、金融加大對疫情防控和經濟社會發展的支持力度
疫情發生以來，金融系統堅決貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，第一時間出台了《關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，部署30條金融支持防疫舉措。之後，金融監管部門加強指導與監督，金融機構持續加大對疫情防控和經濟社會發展的支持力度，取得了積極成效。
一是加大信貸支持。央行加大公開市場操作力度，通過逆回購、MLF等操作向市場投放超過3萬億元流動性，三次降准釋放了1．75萬億元長期資金，接續提供3000億元、5000億元和1萬億元再貸款再貼現額度。截至4月8日，已經向6158家重點企業累計發放優惠貸款2379億元，支持疫情防控保供給；向42．5萬戶企業累計發放優惠貸款3453億元，支持複工複產、脫貧攻堅、春耕備耕、畜禽養殖、外貿行業等領域。此外，各家銀行按照“金融30條”要求加大對企業的信貸支持力度，今年一季度銀行業各項貸款新增7．1萬億元，同比多增1．29萬億元，有力支持了疫情防控和經濟社會發展。
二是降低融資成本。央行通過公開市場操作、MLF、降准、再貸款再貼現等方式保持流動性合理充裕，并且加大降息力度，今年兩次下調逆回購利率和MLF利率，分別累計下調30bp，帶動1年期LPR較年初下降30bp，5年期以上LPR下降15bp。特別是，4月20日1年期LPR下降20bp，創下LPR形成機制改革以來的單月最大降幅。與此同時，銀行更大程度向企業讓利，切實降低貸款成本。其中，3000億元專項再貸款給到企業的加權平均利率為2．51％，財政貼息後的實際融資利率為1．26％；5000億元再貸款再貼現給到企業的利率不高於4．55％的政策要求。今年3月，一般貸款平均利率為5．48％，比年初下降0．26個百分點，比LPR改革前下降0．62個百分點，降幅超過MLF利率和LPR的降幅，說明貨幣政策傳導較為通暢，有效降低了社會融資成本。
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三是強化精准紓困。疫情發生以來，金融持續加大對企業的紓困力度，監管部門運用多種政策和考核工具，引導金融機構加大對實體經濟特別是民營企業、小微企業、制造業等的支持力度，銀行為廣大中小微企業實施臨時性延期還本付息安排，減免罰息，提供征信保護，對批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等受疫情衝擊嚴重的行業，不盲目抽貸、斷貸、壓貸。同時，金融機構針對差異化需求，不斷創新產品服務，提升服務的精准度和有效性。針對疫情防控所需的綫上化需求，不斷升級雲端產品和服務模式，提供無接觸、有溫度的服務；針對中小微企業信用基礎薄弱、抵質押物缺乏、抗風險能力較弱等特征，充分運用金融科技提升風控能力，增加信用貸款比重，提高首貸率；大力發展供應鏈金融，提供應收賬款融資等服務，在支持核心企業的同時助力中小企業發展。這些措施為企業渡過難關提供了有力的幫助。
在系列政策保駕護航下，我國金融市場波動幅度明顯小於全球金融市場，債市、股市、匯市運行相對平穩，人民幣資產表現出較強的韌性，避險特征逐漸顯現。3月末，境外機構托管的人民幣債券面額達到19578．17億元，環比增加62億元，這是自2018年11月以來的連續16個月增長；4月以來，北向資金重新淨流入，累計淨流入超過430億元，說明國際投資者仍然看好中國經濟發展前景，未來發展值得期待。
四、更大力度加強宏觀調控
當前我國疫情防控向好態勢進一步鞏固，但外防輸入、內防反彈的任務仍然比較繁重，經濟發展面臨前所未有的挑戰。未來一段時間，全球經濟發展前景的不明朗為外需增加了較大不確定性，我國經濟發展要堅持以我為主，牢牢把握發展的主動權，大力促進內需加速回補、提質增效。
下階段，金融要按照4月17日政治局會議要求，堅持穩中求進工作總基調，更大力度加強逆周期調控，在常態化疫情防控中支持全面複工達產，切實做好“六穩”和“六保”工作，維護經濟恢複與社會穩定的長期發展大局。宏觀政策要更大力度實施逆周期調節，按照穩健的貨幣政策要更加靈活適度的要求，一方面，繼續保證經濟發展所需的流動性，綜合運用公開市場操作、降准等工具，用好再貸款再貼現政策，保持社會融資規模增速略高於GDP名義增速；另一方面，降息仍有空間和必要，繼續引導LPR下降，降低貸款成本，同時引導國債收益率曲綫下行，降低債券發行成本，多方面共同促進社會融資成本下降。此外，要繼續優化信貸結構，提升精准服務能力，特別是要加大對民營企業、小微企業、制造業、新基建等重點領域及薄弱環節的支持力度，保持房地產市場調控政策的連續性和穩定性，嚴防脫實向虛，切實把資金用到支持實體經濟上。 |
