美股走勢不妙，會形成全球市場的破壞性傳導。美國第三季度各項經濟指標雖然表現尚可，但股市動蕩、10年期和兩年期利率曲線倒掛以及製造業收縮等指標，則釋放出美國經濟面臨衰落周期的信號。此外，特朗普總統也承認了中美貿易摩擦對美國股市和經濟帶來的負面影響。在此情勢下，美聯儲打開降息通道，是白宮政治壓力使然，也是美國經濟基本面的壓逼。本次議息會議，美聯儲立場鴿派立場偏弱，則是基於美國經濟表現良好。
但是美聯儲也面臨著艱難抉擇。一方面，美國經濟第三季度放緩至1.9%，第四季度經濟增長也受彈劾案、中美經貿磋商是否達成階段性協議等因素影響，美國第四季度和全球經濟增長預期不容樂觀。另一方面，中東亂局和英國脫歐的不確定性也是美國經濟面臨的風險要素。更要者，美聯儲3次降息，在全球形成了跟隨效應。在此情勢下，美聯儲貨幣政策調整也難免受到全球降息潮的影響。
美聯儲3次降息，中國並沒跟隨，而是採取全面或定向降准等方式來解決國內市場流動性和化解外部市場壓力。美聯儲貨幣政策鴿派偏軟，更不會對中國貨幣政策走向帶來變化。值得一提的是，在美聯儲加息通道內，反而給新興市場國家帶來資本外流、本幣貶值等壓力，印度、巴西、阿根廷、土耳其都曾受到美聯儲加息的波及。
美聯儲是“鴿”聲嘹亮還是鷹派鼓噪，都預示著美國經濟的不確定性增強，這種不確定性或讓美聯儲變成“黑天鵝”或“灰犀牛”的製造者。值得關注的是，10月25日公布的數據顯示，受特朗普大規模減稅政策的影響，美國聯邦預算赤字今年增加26%，接近萬億美元，為7年來最高，這種寅吃卯糧借錢度日的情況會否演化為債務危機？在此邏輯下，美聯儲也面臨著為白宮印鈔票的壓力。
（來源：北京青年報） |
