某信托公司人士指出，今年以來，非標融資規模持續減少。僅從前三季度看，目前公司業務規模已淨減少10%以上。最近一段時間，業務規模稍有上升。
社融增速有望企穩回升
隨著表內信貸和表外融資邊際改善，業內人士認為，展望9月，社融存量和增量規模均有望進一步修復。聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖說，9月社融在存量增速和增量上都會有進一步提升，現在社融已出現觸底企穩跡象，可能會進一步修復。
“財政部發布《關於做好地方政府專項債券發行工作的意見》指出，各地至9月底累計完成新增專項債發行比例原則上不得低於80%。這樣，9月地方專項債可能加速發行，社融存量增速可能小幅回升。”新時代證券首席經濟學家潘向東表示，財政政策的積極、監管政策的緩和以及貨幣政策傳導機制的疏通有利於社融修復。從短期看，社融存量增速可能企穩或小幅回升。
李奇霖表示，當前形勢下，表內信貸在總量上還會是擴張態勢，但是結構上可能會繼續分化。從政策層面看，信托貸款有望繼續修復，成為帶動非標融資好轉主力。在非標方面，委托貸款收縮趨勢不會停止。未貼現承兌匯票這幾個月有明顯好轉，但還有待進一步觀察。債券融資在寬貨幣助力下，還會是社融重要支撐。
潘向東表示，表內信貸投放整體穩健，擴張力度受制約。一方面，政策加大銀行信貸投放支持力度，額度充足，但風險偏好不高；另一方面，一部分表外融資受限，無法順利返回表內。結構性去杠杆依然是大背景，表外融資整體還延續收縮趨勢，只是收縮力度會有所緩和。
部分機構看好四季度行情
國信證券宏觀與固收首席分析師董德志統計，2002－2015年，在“寬貨幣＋寬信用”組合下，股票市場100%會出現牛市；在“寬貨幣＋緊信用”組合下，債券市場100%會出現牛市，股票市場58.5%會出現牛市。在當前政策環境下，業內人士認為貨幣環境較為寬鬆，信用寬緊變化成為決定機構大類資產配置一大重要變量。
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