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7千億紓困資金湧入 股權質押風險大幅緩解 
http://www.crntt.hk   2019-02-21 10:04:29
  中評社北京2月21日電/隨著民企紓困的連續推進,股權質押風險繼續緩解。相關數據顯示,截至2018年12月31日,深滬交易所股票質押回購質押股票總市值20010億元,占兩市股票總市值的4.6%。分析人士認為,股權質押風險短期得到一定遏制,但長期壓力仍存。隨著質押到期高峰的到來,企業的流動性風險仍存在一定壓力,完全化解股權質押風險仍需一定的時間。進一步防控股權質押風險,必須從完善管理制度和提高上市公司質量多方面著手,構建化解股權質押風險的長效機制。

  股權質押風險大幅緩解

  Wind數據初步統計,目前各地政府紓困專項基金規模已超3500億元,券商、基金、保險相關產品規模分別達2000億元、725億元、1060億元。按此計算,目前紓困資金總規模已超7000億元。

  去年以來,上市公司股權質押風險開始受到關注,地方政府以及券商、保險等金融機構全力幫助上市民企渡過難關。在政策支持和紓困資金落地後,股票質押風險開始降低。

  隨著股市的逐步企穩以及多路資金進場紓困,股權質押規模呈現下降趨勢。深交所發布的股票質押大數據顯示,截至2018年12月31日,深滬交易所股票質押回購質押股票總市值20010億元,占兩市股票總市值的4.6%。一年前和半年前,該數據分別為約6萬億元和4萬億元。在2018年初達到峰值後,至今餘額距最高點降幅超過26.9%。此外,目前的股票質押回購覆蓋面寬,但違約風險集中在制造業、中小市值的少數公司,對上市公司整體影響有限。

  “股權質押規模的直綫下降,得益於前段時間采取的一系列幹預措施,如成立紓困基金、對企業進行融資,與此同時,公司也主動解押縮小規模。當然,最重要的是股市逐步企穩,解押的概率自然隨之提高,市場風險也就得到化解。”中山證券首席經濟學家李湛分析稱,隨著紓困基金後續的增加與逐步落實,2019年的股權質押風險整體可控,質押爆倉中資質較好的上市企業的風險有望率先得到承接。

  一些分析人士認為,股權質押風險短期得到一定遏制,但股票質押風險壓力仍存。國泰君安大金融團隊認為需直面兩個問題,即救助的資金規模是否足够大以及參與化解風險各方的意願強不強。該團隊指出,對於有股權質押風險的企業全部救助不現實,且各地政府救助力度受到財力限制;另外,若要激發市場主體參與股票質押風險化解的意願,必然需要項目本身具有吸引力。若股價前景仍然悲觀,未來救助基金或資管的退出將面臨困難,導致市場主體參與意願不足。 


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