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阿里上市帶挈 港股將旺場
http://www.crntt.hk   2019-11-25 11:40:14
  中評社香港11月25日電/港定價折讓小,與美股份共通,首日難望大升。

  香港文匯報報道,阿里巴巴(9988)明日(26日)掛牌,姑勿論當日走勢如何,肯定會為港股帶來龐大成交。阿里單是公開發售部分,已獲超購逾40倍,凍資逾960億元,逾20萬散戶參與公開認購,有關股份只要釋放少許,已經可讓港股交投大幅增加。不過,市場人士並未預期阿里的股價會在掛牌首日大升,主要是阿里在美國上市已經5年,早年已可以投資阿里的股票,加上今次阿里在港定價只有不足3%折讓,相對本港其他新經濟股而言,折讓並不吸引。
 
  阿里巴巴定價每股176港元,計算“1拆8”因素折合相當於以美股180美元定價,較上周四美股收市價184.86美元,約有2.6%的折讓。由於阿里來港作第二上市,港美兩地股份共通,所以阿里的本港報價,與美國的差價終將會快速收窄。
 
  耀才證券研究部估計,本港的阿里股份較美股大約只有2.6%的折讓,但計及扣除港股交易成本約1%後, 獲利空間只有約1.6%。不過,該行認為,阿里上市後,或可帶動港股大市成交額增長約10%。
 
  大額孖展客隨時可能虧損 

  有證券經紀指出,如果散戶以大額孖展認購,由於阿里的一手中籤率為80%,即抽5手才穩中1手,就算阿里升穿招股價,投資者仍有蝕息、蝕手續費的機會,加上今次阿里孖展息率普遍逾4厘,故大額孖展客戶很有可能虧損。
 
  耀才證券研究部總監植耀輝表示,其實阿里早早已在美國上市,由於阿里在港上市價緊跟美國,股價折讓並不大,投資者如果看好阿里長遠走勢,應該早就在美國買入阿里。如果今次認購了股份的話,植耀輝建議投資者長,如果手上未有股份,其實在上市前已經可以購入。
 
  基本因素而言,他指出阿里的業務不錯,尤其是“雲業務”方面,在內地的市佔率獨佔鰲頭,這絕對是該股賣點,加上內地預期會繼續出政策去刺激內需,都有助阿里業績表現。作為騰訊(0700)“粉絲”的他坦言,在某些方面上,阿里可能比騰訊更佳,他認為集齊兩隻科技龍頭股,也是個不俗的投資策略。
 
  相關衍生工具料大量湧現 

  植耀輝指出,在港上市的阿里股份只佔很少數量,難以推動阿里整體股價出現大突破,但在港上市後,阿里的衍生工具會大量湧現,刺激大市交投。此外,本港的強積金及亞太區基金,都有需要追貨,雖然數量不大,但也會為股份帶來助力,加上美股氣氛較港股佳,不排除阿里短期走勢會優於其他科技股。
 
  或有資金由騰訊轉投阿里 

  宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒同樣指出,騰訊第三季季績令人失望,由於騰訊今年的預測市盈率仍有29倍之高,故將會壓抑騰訊股價。相對而言,阿里的預測市盈率只有約20倍,較騰訊便宜得多,而且阿里第三季業績頗佳,要揀選的話,當然選擇國策風險較細的阿里,主打手遊的騰訊始終會讓投資者有戒心。他預計,中短期會有一定的資金,由騰訊轉投阿里,而騰訊作為重磅藍籌,港股也會因而受壓。
 
  短期難入“港股通”及染藍 

  訊匯證券行政總裁沈振盈表示,股民應當注意的是,阿里巴巴為“同股不同權”加第二上市股份,意味阿里在港上市短期內,難以被納入“港股通”範圍,也無法晉身藍籌行列,若預期阿里上市後,會有大量資金接貨,有可能“打錯算盤”。
 
  現時“同股不同權”公司不符合被納入指數的資格,目前恒指公司正諮詢市場,料2020年5月才公佈結果,即明年5月前,阿里也未能成為藍籌。

  海外基金舉動將左右股價 

  雖然短期內未能“染藍”,但根據市場數字,有132個海外基金近期對阿里好倉作了加倉,即基金的舉動將會左右阿里股價短期的表現。

  不過,安裡證券研究部董事湯麗鴻則認為,阿里巴巴的認購如此踴躍,顯示市場資金對新經濟股的興趣非常大,有機會帶動其他的科技股受捧,預計騰訊及美團(3690)等新經濟股均會受惠。

          
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