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政策基調轉暖 黑色系會否再掀熱潮
http://www.crntt.hk   2018-07-29 15:09:15
  中評社北京7月29日電/ 4月份以來,國內黑色系期貨整體震蕩回升,黑色產業鏈指數累計漲逾15%。背後的驅動因素有哪些?近期宏觀政策調整會帶來怎樣的影響?原有邏輯是否繼續成立?本期特邀山金期貨研究所所長曹有明、興證期貨大宗商品研究總監林惠、西南期貨高級研究員夏學釗一起探討。

  供需端雙向利好期價

  中國證券報:4月份以來,黑色系板塊震蕩回升,主要是受哪些因素驅動?

  曹有明:進入4月份後,由於徐州、山東全省、唐山等地區因環保限產等因素,市場整體供給受到一定衝擊。電爐鋼產能的釋放也較之前預期的低。需求面上,隨著去杠杆的進行,房地產企業資金鏈逐漸綳緊,房企為快速收回資金,推盤速度加快,房地產行業需求超出市場預期。另外,今年梅雨季節降水量比往年偏少40%左右,下游消費受雨水影響也相對較小。這幾方面因素共同作用下,4月份後鋼材價格一直比較堅挺。

  林惠:3月底4月初的時候,由於此前螺紋鋼現貨價格下跌過程中,市場對於行業遠景較為擔憂,螺紋鋼期貨跌幅更大,從而導致螺紋鋼期現基差較大。根據過往較大幅度的螺紋鋼期現基差修復情況來看,後期螺紋鋼期貨價格向現貨價格回歸的概率較大,因此較大的期現基差對螺紋鋼期價產生了一定支撐。

  隨後,4月份徐州市發布《2018年大氣污染防治攻堅行動方案》,鋼廠、焦化廠供給受到較大抑制,同時青島上合峰會減產也落到實處,加之國務院印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》,以及7月份唐山也開啟環保限產,導致螺紋鋼、焦炭等黑色系商品供應相對不樂觀,同時庫存去化效果較好,從而帶動黑色系商品價格震蕩回升。

  夏學釗:從供應端來看,統計局的產量數據與現實之間存在一定背離。國家統計局數據顯示,4、5、6月份,粗鋼日產量連續刷新歷史高點,6月份日均粗鋼產量達267.33萬噸,較2017年同期的244.1萬噸增加23.23萬噸或10%。不過,從開工率數據及調研情況來看,6月份鋼廠因環保限產的力度大於5月份,這與6月份產量較5月份上升的數據不一致,且現貨市場實際上並未感受到供應壓力。
 


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