】 【打 印】 
加快健全資本市場的“四梁八柱”
http://www.crntt.hk   2019-01-04 06:32:44
  中評社北京1月4日電/如果把資本市場制度建設比作“蓋房子”,“四梁八柱”則是資本市場改革大框架的生動比喻,深入推進資本市場“四梁八柱”性質的改革非常必要。中國資本市場應著眼於體制機制改革補短板,穩扎穩打、步步為營,應建立健全股票發行制度改革、加大退市工作力度、不斷完善併購重組制度,扎實推進資本市場“四梁八柱”性質的改革。

  經濟日報發表記者溫濟聰文章提出,加大股票發行制度改革力度。保持新股發行常態化,需要進一步加大市場基礎配套制度建設,穩步推進新股發行市場化改革。習近平主席在首屆中國國際進口博覽會開幕式主旨演講中提到,將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。將科創板作為註冊制度的試驗田,為將註冊制逐漸推向其餘市場提供了堅實基礎。2015年12月份全國人大常委會對實施股票發行註冊制已有授權,在科創板試點註冊制有充分的法律依據。自建立資本市場以來至2012年,中國已經歷過三輪新股發行體制改革。新股發行的市場化程度不斷提高,高發行價、高市盈率、高超募的“三高”痼疾正在得到解決,“破發”現象不再罕見。註冊制信息披露審核的重點在於所披露信息的齊備性、一致性、可理解性。由掛牌企業、中介機構保證信息披露真實性、準確性和完整性,為由審批制到核准制,再過渡到註冊制提供了實踐與理論根基。

  不斷強化退市工作力度。上市公司往往“停而不退”,形成退市難。2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司股票被終止上市交易,成為首批依法退市公司。自2001年退市制度建立17年來,累計已有約120家公司退市,年均退市率不足0.35%,實際退市率甚至不足千分之一,主動退市情況更是少之又少,遠不能保障A股進出平衡。因此,應繼續嚴把退市制度執行關,淨化市場環境,維護市場秩序;對應當退市的公司,堅決做到“出現一家、退市一家”,形成“有序進退、優勝劣汰”的市場格局,促進兩市多層次資本市場長期穩定健康發展。應強化滬深交易所的一線監管職能,對於部分上市公司造假、業績不達標等狀況,滬深交易所應負有“審核人”職責,要不斷加大信息披露監管力度,提高上市公司違法違規成本和難度,加大交易所層面的問詢函、監管函發送力度,必要時證券監督管理部門對違規公司立案調查並對其實行強制退市。

  加快完善併購重組制度。IPO被否企業籌劃重組上市間隔期從3年縮短為6個月,新增併購重組審核分道制豁免/快速通道產業類型,支持優質境外上市中資企業參與A股上市公司併購重組,繼續深化併購重組市場化改革。近年來併購重組動作頻頻,體現了監管因地制宜的靈活性,意在增加市場活躍度,提高上市公司質量,有利於優質企業參與上市公司併購重組。在完善之餘,要不斷健全現有併購重組制度,一方面支持上市公司通過併購重組出清落後產能,培育和注入新技術、新模式、新產業、新業態;另一方面也要強化對“忽悠式”“跟風式”和盲目跨界重組的監管問詢,加強對併購重組信息披露以及事中事後監管。

  此外,新股發行制度改革、資本市場法治體系、信息披露監管、監管架構改革等基礎制度仍然需要不斷健全。2018年資本市場在制度建設上已取得不少成績,但2019年資本市場長遠發展依舊有賴於不斷完善的“四梁八柱”改革。唯有如此,多層次資本市場才能長期健康穩定有序發展,更好地為實體經濟服務,守住不發生系統性金融風險的底線。


          
】 【打 印】 

 相關新聞: