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疫情之下中小微企業救助的底線思維與定向原則
http://www.crntt.hk   2020-04-20 08:24:33
 
  流動性的信貸支持與成本補貼需同步

  文章分析,救助企業分為三個層次,一是現金流量表層面,增加信貸和擔保支持,緩解企業的短期流動性危機,比如通過減免貸款利息、發放低利率貸款、延期支付利息或社保等;二是利潤表層面,減免小微企業和個體工商戶增值稅、企業所得稅等,增厚企業留存利潤;三是資本負債表層面,通過降低社保繳費比率、補貼企業員工工資、減免房租等方面,降低企業成本。

  這三個層次救助的有效性,取決於企業受疫情衝擊的深度。由於延期復工復產導致流動性受到短期衝擊,但中期訂單和終端需求基本不受影響的企業,通過現金流量表層面的補貼最有效;對於中期訂單和終端需求受到一定影響,但企業仍有較強的盈利能力的企業,僅補充流動性不足以彌補企業的損失,通過利潤表層面,減稅減費的補貼最有效;而對於受疫情衝擊比較大、抗風險能力小、企業往年留存利潤低、甚至虧損的中小微民營企業和個體工商戶企業,無法很好地享受到減稅的利潤補貼,在銷售收入嚴重萎縮的情況下,無法負擔員工工資成本、房租成本等,必須通過資本負債表層面,進行員工工資和房租的直接補貼,以避免這些企業大面積倒閉。

  緊急下撥疫情防控資金、階段性減免企業稅收和社保、為企業提供短期信貸等政策措施,對於緩解企業流動性風險,推動企業復工復產起到了及時、重要和積極的作用。當前全球疫情和社會防控持續的時間大幅超預期,隨著企業受疫情衝擊時間的延長,相關的救助措施也需用從流動性的信貸支持,更多地向員工工資補貼、企業房租補貼等方向轉變。


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