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貨幣戰也無贏家,避免升級最要緊
http://www.crntt.hk   2019-08-12 09:36:40
資料圖片:中國人民銀行。(新華社)
  中評社香港8月12日電/進入8月,美中貿易戰急劇升溫。8月1日,美國總統特朗普表示,將於9月1日啓動第四輪對華制裁性關稅,對價值3000億美元的中國產品加征10%的關稅。8月5日,人民幣對美元雙雙跌破“7”關口,這是2008年4月以來人民幣兌美元的最低匯率。同一天,美國財長努欽發表聲明稱,美國政府認定中國正在操縱人民幣匯率。這是美國自1994年來,首次給中國貼上匯率操縱國標簽。

  美國《僑報》8月7日載文《貨幣戰也無贏家,避免升級最要緊》,文章說,人民幣匯率“破七”,只是一個實際作用不大的心理價位的突破。如果說長期以來中國“操縱”人民幣匯率,更多的情況是在支撑人民幣不貶值,而這正是美方的要求。這也是美方多年不給中國上標簽的主要原因。

  但不論如何,美中之間的貿易戰,已經一腳踏入了貨幣戰的水域。美中貿易戰已經進行了一年有餘,我們已經分析過,在中國經濟蒙受損失的同時,美方也在付出沉重的代價。在表面靚麗的就業和股市背後,其制造業的走緩正向服務業蔓延,季度經濟增長率業降到了特朗普上台後的新低。最近美聯儲的減息,以及預期中的更多減息,很大程度是為貿易戰的代價買單。

  在進入貨幣戰階段,美方會大獲全勝嗎?那也未必。金融的特點是,牽一發而動全身,人們記憶猶新的是,日本在1985在與美國的貨幣戰中稱臣,簽訂了“廣場協議”後經濟一蹶不振,從此失去了二十年或更久。但中國并不是日本,歷史不會簡單重複。

  首先,打貨幣戰對中國弊大於利。理論上來說,人民幣貶值可以降低以美元計價的中國的出口產品價格,彌補關稅增加所帶來的損失。但此舉的副作用也是很大的,首先是增加資本外逃的壓力,例如,2015年那一波的人民幣貶值潮, 中國動用萬億以上的外匯儲備才遏制住。衆所周知,最近,中國為控制資本外逃,祭出了空前嚴厲的外匯管制措施。如今這一壓力更大了。 其次是增加中國企業以美元計價的債務負擔,有可能引爆債務危機。 


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