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李奇霖:再次暴跌的美股何去何从
http://www.crntt.hk   2020-06-15 07:46:58
(圖片來源:新浪財經)
  中評社北京6月15日電/据新浪财经报道,6月11日晚,风险资产再次迎来大跌,道琼斯指数下跌超过1800点,跌幅6.9%,创下了3月份以来的最大跌幅,投资者的风险偏好明显回落。

  这次暴跌最根本原因在於美股此前的反弹修复过快,对经济从疫情中修复的速度和強度过于乐观,本身已经蕴含了较高的回调风险。

  在6月11日市场出现暴跌前,纳斯达克指数已经完全修复了疫情造成的深坑,还创下了历史新高,似乎疫情没有发生过一样。背後的支撐逻辑在於:

  1)美联储无限制的扩表,大放水带来的流动性支持与低利率下的高估值支撐;

  2)投资者对疫情能夠得到及时控制,经济重启复工,並在美联储与财政部积极的政策作用下重新強势起来的预期。

  这两点逻辑在3月份23日流动性危机得到有效解決后,一直处于不可证伪且方向正确的状态。

  在现实中,我们确实看到了美国疫情的状况得到改善,先是出现二阶增速的拐点,再是出现新增病例确诊的拐点,最后还有疫苗研製得到有效进展的消息。

  劳动力市场虽然依然一团糟,失业率依然很高,但随著美国经济逐步重启,也确实出现了边际改善。

  这些持续传来的好消息,会让投资者对疫情结束经济好转的逻辑更加确信。

  至於被大家经常谈论的,美国的债务杠杆率非常高、疫情过后大家的消费习惯与消费信心会变化,美国经济很难恢复前期的状态,将进入衰退期。 


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