第三，WTI很容易受美國的金融市場影響。2008年，在全球石油市場供應緊張的環境下，期貨市場的高收益使得許多金融投資者將石油作為資產級商品來謀利，大量資本通過多元化的投資方式進入石油期貨與衍生品市場，將WTI價格拋到了創歷史的145美元高空。這次，在石油供應大規模過剩的環境下，也是同樣的WTI，卻把油價打入了負40美元的冷宮。如此大幅動蕩的區域石油價格，怎麼能夠成為全球的標杆呢？
石油市場的大起大落不利於能源行業的健康發展，也不利於世界經濟的穩定運行。本次負油價傳遞的信號將進一步打壓石油領域的投資，而投資的大規模減少必將為今後的油價暴漲打下基礎，到時的WTI或許會把油價推向歷史新高。
以WTI作為全球重要標杆的石油定價體系急需改革（如將交割點改到休斯頓地區），但改革需要時間。在目前格局下，不排除未來幾個月再次出現負油價的可能。
2008年事件後，中國已經在2013年將WTI從成品油定價的原油參照籃子里剔除了。接下來需要做的是，一方面繼續加大與WTI的脫鈎。金融機構的原油期貨類產品，最好是基於反映我國供需關係的中國原油期貨產品，以便提升風險管理水平。另一方面，全面放開原油進口配額和成品油進出口配額，來支持上海國際能源交易中心的原油期貨業務，形成能夠反映中國及亞太地區供需情況的上海價格。
（作者陳新華，為北京國際能源專家俱樂部總裁，曾擔任國際能源署署長特別助理兼辦公廳主任、中國合作部主任。） |
