本輪超級豬周期，漲幅大、速度快，四大原因：環保禁養擴大化、規模化養殖策略、非洲豬瘟、內生豬周期。第一，近年尤其是2015年以來，環保政策對生豬養殖的影響凸顯。各地紛紛制定了劃定禁養區和區內污染養殖戶搬遷計劃，層層加碼擴大化，一刀切。第二，規模化養殖升級導致散戶大量退出，豬肉供給下降，但仍未改變我國散戶養殖占比很高、規模化養殖率很低的格局。年出欄量小於100頭的散養農戶數從2007年的8100萬戶，下降至2017年的3700萬戶，降幅54%，而同期年出欄頭數超過1000頭的規模養殖場數量從4萬增至8.2萬，增幅達150%。但是，養殖500頭以下的養殖戶數占比仍高達99.4%，500頭以上的養殖戶數量占比0.6%，500頭以上的出欄數量占全部出欄數不到50%（約49.1%）。第三，非洲豬瘟導致大批生豬受到感染，截至2019年7月，全國共發生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬餘頭。第四，非洲豬瘟前，上一輪豬周期中積累的過剩產能逐漸出清完畢，新一輪豬周期已經啟動，豬肉價格存在內生上漲動力。
本輪豬周期始於2018年中，已歷時1年3個月，已上漲141%，根據2年左右的上升周期及本輪周期能繁母豬和生豬存欄量過快下滑，可能要到2020年下半年迎來價格向下拐點。一是居民豬肉消費需求較大，但能繁母豬和生豬存欄為十年低點，當前供給缺口高達1000萬噸。我國豬肉消費占全球49.3%，遠高於歐盟的19%和美國的8.7%，國內肉類消費中豬肉消費占比高達73%，短期內牛羊禽肉難以替代。二是我國進口豬肉量長期僅占國內豬肉消費的3%左右，占全球豬肉出口的18%。今年以來雖加大進口力度，但仍無法彌補供給缺口。1-8月累計進口豬肉116.4萬噸，逼近去年全年119.3萬噸的總額，累計同比40.4%；5-8月豬肉進口當月增速分別為62.6%、62.8%、106.7%和76%。隨著豬肉進口大幅增加，進口單價也大幅提高，8月達到2.27美元/千克，較年初上漲31.6%，同比為36.6%。三是環保政策糾偏和非洲豬瘟疫苗研製需要時間。
超級豬周期將在宏觀、中觀、微觀上產生較大影響。1）宏觀上，2008年至今，豬肉價格和CPI指數的相關係數達到0.82，遠高於CPI籃子中的其他商品。豬價上漲將推升食品CPI，同時帶動替代品牛羊肉、雞蛋、雞肉等的價格上漲，拉動CPI，下半年CPI將繼續在3%附近波動，個別月份可能超過3%。但本輪CPI上漲具有鮮明的結構性特征，核心CPI下行，PPI連續為負，全面通脹的可能性不大。宏觀經濟形勢主要面臨通縮而非通脹壓力，“拿掉豬以後都是通縮”。貨幣政策更多作用需求端而非供給端，因此貨幣政策放鬆不會加劇通脹。2）中觀上，加速生豬規模化養殖，提高行業集中度；影響肉禽運輸業格局，從活體運輸到冷鮮豬肉運輸，從“調豬”到“調肉”，冷鏈豬肉運輸迎來機遇；對上游飼料產業產生影響，短期降低對玉米、大豆等飼料的需求，價格下降，隨著存欄量上升將帶動上游飼料價格上漲。當前，我國生豬養殖業行業集中度較低，2018年前10大進軍養豬行業的上市企業生豬出欄量共4731.67萬頭，市場份額占比僅6.82%，龍頭溫氏股份、牧原股份、正邦科技和新希望生豬出欄量分別為2230、1100、554和225萬頭，與接近7億頭出欄量比仍極小。3）微觀上，低收入群體居民受到豬肉價格上漲影響更大，因此要注意通過補貼的形式降低低收入群體的支出壓力。
政策建議：一是多措並舉增加供給，穩定豬肉市場供應，密切跟蹤替代品牛羊肉價格並加大投放。建議短期內適當放鬆對生豬養殖業的環保約束，減少不合理的禁養區劃定。加快投放儲備的凍豬肉。扶持前期退出市場的養殖大戶，幫助其盡快恢復生產。此外，應盡快尋找新的豬肉進口市場如巴西、澳大利亞等，在確保檢驗檢疫安全的前提下，大幅增加進口豬肉數量。二是降低豬肉生產過程中的相關稅費和交易運輸等的成本，增加對養殖戶尤其是大規模養殖戶的融資支持。三是從需求端重點補貼對豬肉價格上漲較為敏感的低收入群體，建立與豬肉價格漲幅掛鈎的動態補貼機制，補貼人群與低保、貧困戶等名單掛鈎。四是從長效機制，進一步提升規模化養殖場在種群選育、養殖技術、檢驗檢疫等領域的水平，提高行業集中度，加快產業轉型升級，提高規模化、標準化、產業化和信息化水平，加強冷鏈物流配送體系建設等，推進生豬“就近屠宰、冷鏈配送”經營方式。
來源： 和訊名家 作者：任澤平、羅志恒、馬圖南（恒大研究院）
|
