民間投資對市場更敏感
經濟觀察報：今年以來投資整體恢復得比較快，其中國有投資增速顯著快於民間投資。從民間投資占比來看，自2011年之後民間投資在投資中的比重一直是60%以上，最高超過64%。但是在2019年降到了56.4%，疫情之後這個比重還在下降。似乎在經濟下行期，對民間投資的打擊更大，它恢復起來也更慢？
許憲春：這是一個具有挑戰性的問題，也是一個現實問題。
確實是在經濟高速增長的時候，民間投資增長得更快。因為在經濟高速增長的時候民營企業看到了希望，所以會大膽地投資，不會有更多的顧慮。但是在經濟下降的時候，民營企業就會有更多的顧慮，因為預期不好。
在經濟下行、民間投資增速下降的時候，政府要維持經濟的穩定，就會在促進國有投資方面加力，否則會影響到經濟的穩定性。
民間投資大量來自中小微企業，而中小微企業相對來說比較脆弱。所以經濟下行時，包括疫情期間，必然是民間投資增速比國有投資增速低。
當然，在經濟下行期間，一定要鼓勵民間投資，給予民間投資必要的政策支持，要保護好中小企業，維持好經濟的穩定性。
經濟一旦穩定下來，民間投資就會有信心，所以穩定經濟非常重要。因此必須得採取政策穩定經濟，讓經濟恢復，讓民營企業感覺到有希望，他們才會想投資，敢投資。
經濟觀察報：是不是可以理解為危機來臨時，國有投資一定程度上起到了經濟“穩定器”的作用？
許憲春：是這樣的。在經濟高速增長的時候，如果國有投資和民間投資都很猛，就會帶來經濟過熱，經濟過熱通常會帶來通貨膨脹，可能會帶來資產泡沫。在經濟下行的時候，如果國有投資與民間投資同樣下降，就有可能導致經濟下行的更加嚴重。國有投資應該起到穩定的作用。不能鼓勵國有企業投資那些容易產生泡沫的領域，而應該讓國有企業投資那些有利於長期發展的領域。
在經濟下行的時候，民營企業感到風險加大，可能會撤出或者比較謹慎地投資，這個時候國有企業如果也撤出或者謹慎投資，就可能會使得經濟下行的更快。這就需要國有投資起到穩定經濟的作用。
消費回暖速度取決於預期
經濟觀察報：有些研究者發現，最近幾個月居民存款是持續上升的，他們會擔心會不會因為對未來的不確定性，對居民消費產生影響，從而最終導致消費比預期更弱。這種情況會存在嗎？
許憲春：疫情不僅有現實的影響，還會影響人們對未來的預期。由於疫情對經濟的衝擊比較大，使得一些企業，特別是中小企業倒閉，從而會影響居民的就業和收入，進而影響居民消費。這種情況會導致居民產生預防心理，在支出上會更加謹慎，從而進一步影響消費。
上半年經濟下降，所以大家不敢花錢。大家都有預防心理，擔心萬一沒有工作，工資減少了怎麼辦，不得不節約花錢，以應對未來的不確定性，這是可以理解的。
但是如果經濟恢復的好，居民收入就會相應地恢復；如果疫情徹底好轉，老百姓的心理預期就會逐漸變化，在消費上就會敢花錢。
從三大需求角度來看，下半年消費需求可能是最有潛力的。新冠疫情發生之後，大家的活動受到影響，但是線上消費發展的還是比較好的，線上消費是應該促進的，這正好也是未來經濟發展得方向。
發展數字經濟還需清障
經濟觀察報：最近幾年您一直在研究新經濟，上半年數字經濟表現搶眼，5G也被看作是重要的推手，您覺得助力數字經濟，我們還可以做些什麼？
許憲春：數字經濟的發展是很有前景的。歷史上蒸汽機的發明，電的發明，對經濟發展起到了重要的推動作用，對居民的生活方式產生重要的影響。數字經濟的發展會對經濟發展起到非常大的促進作用，對居民的生活方式產生重要的影響。
數字化轉型對於企業的影響將是非常深遠的。目前一些新經濟企業，從研發設計、生產、銷售到售後服務都實現了數字化管理，提高了企業的生產經營效率，降低了成本，提升了企業競爭能力。
數字化轉型對於政府來說，也意義重大，數字化管理能夠提升政府的治理能力和治理水平。在疫情期間，政府對疫情進行管控，對密切接觸者進行了解和跟蹤，數字化管理都起到了非常重要的作用。
數字化轉型對於老百姓來說也具有重要意義。線上消費、線上娛樂、在線教育、微信支付，都與數字化密切相關。數字化正在改變居民的生活方式，包括消費方式、出行方式，等等。
應該進一步促進數字經濟的發展，對數字經濟發展的一些障礙進行清理。
數字經濟的發展離不開數據的合理開發應用。數據的開發應用要打破數據相互封閉的狀態，要建立相應的法律法規和制度，在保障不洩露國家秘密、商業秘密和個人隱私的條件下，讓數據得到充分的開發應用。
經濟觀察報：“三新”經濟（新產業、新業態和新商業模式）是否能夠比較好的對衝疫情導致的經濟下降，或增長緩慢的情況？
許憲春：2010年以來，中國經濟增速一直在回落，主要是傳統經濟下行的壓力比較大。新經濟在減緩傳統經濟下行壓力方面起到了重要的作用。2015年到2019年，三新經濟增加值占GDP比重分別是，14.8%、15.3%、15.8%、16.1%和16.3%。顯然它的體量還比較小，所以還不能完全對衝掉傳統經濟的下行壓力。但它的占比在不斷上升，如果新經濟占比足夠大，就會對衝掉傳統經濟下行的壓力。所以對新經濟應該給予更多的支持。新經濟除了能夠減緩傳統經濟的下行壓力外，對實現經濟轉型升級和高質量發展都具有重要意義。
來源：經濟觀察報 作者：李思、文釗
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