不過，隨著經濟刺激逐步淡出，姜超亦提醒，由於此前美國等普遍採取放水的模式應對危機，其結果必然是貨幣的普遍超發，必將導致通脹的卷土重來以及資產泡沫的再度出現。
彭文生表示，未來經濟復甦進程中，中國主要面臨的將是債務可持續問題，而美國是通脹預期導致長端利率上升。中國在應對疫情時，信貸擴張帶來企業債務增加，隨著明年債務、還本付息負擔加重，可能成為經濟復甦的制約，甚至出現債務違約增加的情形。美國隨著通脹預期上升，以及經濟政策框架從通脹目標制改為平均通脹目標制，長端利率受此影響可能上升，十年期美債收益率可能從現在的0.9%升至明年底的近2%，風險資產和新興市場波動可能由此加大。
汪濤則認為，雖然中國貨幣政策不再那麼寬鬆，但明年企業盈利會隨著經濟增長有明顯反彈，從而支持股市，同時海外資金也會進一步繼續流入中國市場，尤其是債市。人民幣對美元有望溫和升值，達到6.5。
喬虹還擔憂，進入第四季度，海外疫情出現惡化，而且之前的刺激措施力度開始削減，在此情形下，2021年可能注定不能一帆風順。中長期的增長壓力、通脹乏力的狀況將為主要經濟體提出更多挑戰。貨幣政策基本已經彈盡糧絕，財政赤字的永久化、長期化也是不容忽視的問題。
打造雙循環的兩大支柱
明年也是中國“十四五”規劃的首年，此前，《中共中央關於制定“十四五”規劃和2035年遠景目標的建議》的發布，讓外界看到了更多新契機。
喬虹表示：“在一些產業政策，特別是科技自主創新方面，可能會帶來新的投資機會。我相信2021年將是一個不錯的開局之年，將為到2035年GDP翻番打下良好基礎。”
面對“十四五”的到來，因應依舊複雜嚴峻的國內外形勢，中國已提出加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。
邢自強分析稱，雙循環格局重點將是打造兩大支柱，一個支柱是新型的數字城市化和產業鏈升級，另一支柱是人民幣國際化，雙支柱齊頭並進。
其中，人民幣國際化將使得2021年到2030年間，中國年均外資流入量達2000億至3000億美元，人民幣資產的國際化邁向快車道，全球貨幣體系趨於多元化，人民幣在國際儲備貨幣中的占比有望到2030年時達到10%左右。
來源：第一財經日報 作者：石尚惠
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