从这一角度看，国际投资者对应的外部资金是补充当地资本不足的重要方式。外部资金一般通过银行或者证券两类渠道进入城市创新资本形成机制之中。
四是创新资本流动催生领先的资本中心。国际和区域金融中心往往具有金融产品多样、层次丰富等特点，为投资者带来更多选择和渠道。资本市场通过一级市场金融产品的发行筹资、二级市场金融产品的流动来实现资源优化配置。投资者通过有效的市场信息，选择成长性好、盈利潛力大的金融产品进行投资保证资源有效利用。交易所产品从基本的股票固收产品逐步发展为目前覆盖股票、基金、固定收益、衍生品等全方位产品体系。纽交所和纳斯达克交易所衍生品的种类覆盖了ETF期权、个股期权、指数期权期货、外汇期权期货、商品期权期货、权证、非标衍生品等。其中纳斯达克交易所还提供天然气、碳排放市场，原油、铁矿石等期货，以及私募股权。日本交易所集团的衍生品除了常规的个股期权、指数期权期货、权证等产品外，还有RETTS期货、波动率期货等。
此外，场外产品也迅速发展。美国共同基金从1945年的68只、8.82亿美元规模发展到2018年7月的7941只、总净资产规模超19万亿美元。美国ETF基金从2003年的123只发展到2018年的1923只，总资产达3.61万亿元，其中，绝大多数场內ETF基金都是在纽约湾区的纽交所和纳斯达克交易所上市。
三、深圳打造全球创新资本中心是“双区”建设的必然要求
文章提出，按照“双区”建设要求，深圳应在法治化、市场化、国际化道路上积极实践，深入推进对外开放，不断加快资本市场互联互通建设，形成更加完善的现代产业体系，拓展多层次国际交流合作，积极建设世界领先的创新资本中心。
一是以深圳资本市场建设为契机，全面构建跨境投融新模式，拓宽资本形成渠道。深圳拥有全国领先的资本市场，资本形成机制较为完善，有利于跨境资本形成的实现。从2015年开始，深圳即建设跨境资本服务机制，与境內外机构共享资源渠道，共建合作网络，逐渐探索出以信息服务对接为纽带促进跨境投融资对接的资本市场国际合作新模式。在当下资产配置全球化趋势下，应积极探索跨境投融资工具开发，为境內外居民提供便利。在完善跨境资本服务机制方面，要进一步规范平台运行机制，吸引更多海內外机构共同参与平台建设，打造具有公信力、权威性的跨境投融资对接平台，不断扩大平台渗透力和影响力，促进更大范围资本对接。同时，要依托创新优势和地缘优势，构建兼容国际标准、覆盖全球、功能灵活的跨境金融基础设施。
二是依托香港、面向世界，打造粤港澳大湾区资本生态圈，推动创新资本形成及配置效率。深圳一直致力于建设多层次资本市场，全力打造创新资本中心，逐渐形成支持创业创新的市场特色，是中国资本市场重要组成部分。一方面，应依托深港通持续为投资者共享两地经济发展成果、深化內地与香港金融合作，不断提升內地与香港市场国际竞争力和服务实体经济的能力。另一方面，在粤港澳大湾区的基础上，深圳可以积极探索与香港资本市场的深层次交流，深化与香港机构各类交流合作，推动內地和香港资本市场在更高层次、更大范围內进行合作。此外，深圳应抓住人民币国际化和“一带一路”倡议的发展契机，探索创新跨境资本服务，全力打造面向全球的创新资本平台。
三是加強跨境监管布局，有效防范资本形成中的风险。深圳被赋予建设“中国特色社会主义先行示范区”重任，应结合当前跨境监管中存在的实际问题，研判未来全球金融监管趋势，积极借鉴国际经验，为中国跨境金融监管的机制探索一条可复制借鉴的路径。一方面，借鉴欧盟、IOSCO等广泛採用的通行机制，通过与香港和澳门签订相互“认证”协议、颁发“通行证”等形式建立信息共享平台，实现区內各地监管信息共享，便于监管执法合作的开展甚至是司法协助。此外，粤港澳大湾区內经济金融合作基础较好，也有非常广泛的文化交流，可以进一步加強与港澳“监管对话”机制，拓宽信息交换渠道，参与区內境外的非正式信息交流。
|
