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估值偏低 港股將溫和反彈
http://www.crntt.hk   2019-01-02 10:35:53
  中評社香港1月2日電/多間大行在2018年年結前相繼發表2019年市況展望報告,普遍上大行料經歷2018年的大跌市後,港股將會回穩,但基於企業盈利前景疲弱,預計潛在升幅會受限。綜合瑞信、高盛、匯證、摩通、大摩等多家國際主要大行意見後,港股或能在估值偏低下,有溫和反彈,目標界乎27,000至30,000點。大行普遍看好2019年港股,主要基於“中央放水”及“西水東來”兩個憧憬。

  香港文匯報報道,興證國際資產管理海外業務拓展主管葉浩文表示,由於中美貿易戰情況不明朗,中央很大機會將2018年的“嚴監管、去槓桿”主導,轉為2019年的“寬鬆及休養生息”政策,簡而言之就是“放水”穩經濟,相信A股及港股在2019年可直接受惠。另外,歐美經濟最近都頻現放緩及衰退先兆,美息及美匯也較難再大舉攀升,料海外資金有較大機會轉投港股與A股,出現“西水東來”的現象。

  匯證:受惠內地 目標看三萬 

  在各大行中,匯豐證券就最樂觀,指受惠於內地政策支持,恒指今年目標可訂為30,000點,國指目標為12,000點。同樣,摩根士丹利也算是樂觀一族,該行認為,新興市場陰霾即將散去,熊市幾近終結,故將新興市場評級連升兩級至“增持”,但中國市場仍維持“持平”,但若達到某些條件,例如貿易戰陰霾散去,便會把評級上調至“增持”。

  大摩:最牛31600 最熊19500 

  大摩認為,新興市場在2018年風險釋放充分,很多負面因素已經反映,故此,該行預測2019年的恒指目標為28,500點,國指目標也上調至11,360點。而“最牛”的情況下,恒指更可望高見31,600點,國指見12,750點。但大摩又提醒,若出現“最熊”情況,恒指2019年或低見19,500點,國指見7,400點。

  大摩同樣相信,內地會密集出台穩定及刺激經濟措施,如果加上中美貿易談判有大進展,以及消費信心明顯改善,屆時將會上調中國股票的投資評級。

  法巴:內地市場評級“增持” 

  法巴指出,2019年有多項利淡因素影響市況,但也有多項潛在利好因素,例如聯儲局暫緩加息、美匯不再急升、已發展國家就業轉強、亞洲區居民收入穩定增加等。法巴參考過去30年的數據,發現每當美國暫緩加息,美股便有上佳表現,這也有助亞洲股市表現好轉。法巴給予內地市場“增持”評級,給予香港市場“中性”評級,恒指2019年目標為29,400點,國指目標12,000點。

  摩通:港股仍弱或跑輸亞股 

  另一大行摩通則看淡港股,認為2019年上半年港股仍會偏弱,要到下半年才有溫和復甦。摩通認為,美國加息及中國經濟增速放緩,加上預測本港樓價會調整,港股2019年將成為亞洲區表現最差的市場之一,預期恒指目標只為27,300點。選股方面只建議投資者關注防守性強的公用、本地銀行及電訊股,如恒生(0011)、香港電訊(6823)及領展(0823)等。

  但摩通亦預料,中國2019年將加大政策的寬鬆,包括減稅及推出寬鬆貨幣政策,以緩和市場下行風險。

  瑞信:估值合理料走勢平穩 

  瑞信同樣認為,2019年港股仍然偏弱,看法較摩通更悲觀。該行中國股票策略研究部主管陳昌華表示,內地與本港股市“基本面疲弱,但估值合理”,預期大市2019年走勢只能平穩,在正常情況下,恒指僅看27,000點。

  陳昌華解釋指,雖然港股在2018年大幅回落,但貿戰仍將困擾大市,加上內地“去槓桿”政策,將拉低基建投資的反彈力度,在宏觀經濟未算理想下,企業盈利料轉疲弱,限制後市升幅。

          
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