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海外投資者對中國股票和債券需求不減 
http://www.crntt.hk   2018-05-29 15:57:52
  中評社北京5月29日電/強勁的美元仍然是新興市場的主要風險,同時世界貿易放緩將影響企業收入並使利潤率下降,從而降低新興市場股票的吸引力。不過,強勢美元難以維持,未來新興市場資產很可能出現回升態勢。尤其是海外投資者對中國股票和債券的需求不減,中國資本市場成為支撐新興市場的主要動力之一。

  進入5月份,新興市場國家股票市場資金流動備受關注。

  5月份第一周,新興市場國家股票市場出現了規模高達16億美元的資金流出,結束了此前11周的淨流入狀態。第二周美國投資新興市場股票的基金淨流出規模為8.7億美元,為2016年11月份以來的最大資金流出。這兩周的情況貌似印證了部分投資者有關新興市場進入熊市的論斷,但隨後一周,這一數據就發生了逆轉。花旗統計數據顯示,5月份第三周,新興市場基金就扭轉了淨流出態勢,淨流入3.95億美元。其中,亞洲基金和拉美基金分別淨流入3.05億美元和3.36億美元,亞洲基金資金流入主要受益於中國相關基金資金流入,全球新興市場和歐非中東基金分別流出0.81億美元和1.65億美元。

  新興市場雖在最近出現了波動,但如果回顧過去兩年的走勢,這更像是上漲周期中的階段調整。新興市場國家的股票市場已經經歷了連續兩年的上漲行情,今年2月份迎來了第一輪調整。即使考慮到2月份的修正和近期的回調,截至5月上旬,新興市場股市仍然總體上漲了0.52%。瑞銀策略師傑夫·丹尼斯統計數據顯示,從2月份市場修正之後到5月初的淨流入周期內,新興市場股市吸引資金規模總體達到266億美元,規模遠大於近期資金流出規模。同時,從2016年底到2018年5月初,只有8周新興市場出現資金淨流出。

  花旗銀行表示,考慮到市場估值上升,收益率曲線倒掛,美元走強導致新興市場流動性收緊,新興市場股市未來確實有可能存在多次回調,但尚無跡象表明牛市周期已經結束。支撐這一判斷的核心是新興市場企業盈利將維持高速增長。花旗預計2018年新興市場企業盈利同比增速將達到18%,且盈利增速預期依然在不斷上調。

  同時,新興市場經濟基礎面仍然穩健。當前,新興市場採購經理人指數PMI繼續保持在50上方,經濟繼續保持擴張態勢。最新的中國製造業和服務業PMI均處於50上方。拉美地區PMI指數不僅在50上方,而且持續走高。新興市場中僅有歐非中東地區PMI低於50。此外,相比發達國家股市,新興股市具有估值優勢。從市淨率角度來看,當前新興市場股市市淨率為1.6倍,與其長期平均水平一致。相比之下,當前發達國家市淨率為2.3倍。
 


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