國泰君安期貨原油研究總監王笑認為，從基本面情況看，原油的整體基本面在逐漸好轉。供應端OPEC＋產量是在明確受控和下滑，美國產量也在下滑。從需求端看，隨著歐美復工復產預期越來越足，帶動需求在逐漸修復，使得原油價格逐漸擺脫疫情影響，出現非常明確的修復動力。
“但有一個問題是，原油價格反彈太快了。從目前情況看，庫存問題和美國頁岩油減產動能下降的問題，包括美國本土的抗議和遊行、中美貿易摩擦，這些都會影響需求端和反彈的速度。現在市場一定程度上忽略了利空，這種表現從股市也可以看到。”對於油價能否繼續大幅上行，王笑表示，這種上漲一定程度上是反映了基本面的邊際改善，但也會帶來問題。比如現在布倫特原油接近40美元，頁岩油的減產執行率就很難保持之前的水平。當前油價過度反映了基本面好轉情況，市場喜歡一次性把預期做足。短期油價預期很強，但上方也有壓力，這還取決於6月4日OPEC＋會議的情況。
國內油價或再度上調
在原油反彈帶動下，大宗商品市場都有明顯反彈，股市上能源股也引領周期板塊出現回暖。
反映國內商品期貨走勢的文華商品指數連續三個月上漲，5月漲幅接近4%。其中，鐵礦石一馬當先，上月反彈幅度超過20%。同時，能源股近期逐漸走出弱勢，北京時間6月3日晚美股市場能源股全面走強，埃克森美孚、殼牌漲幅超過4%，不少能源股創出近期新高。A股市場上，石化雙雄在5月底創出新低後，近日也有所反彈。包括恒力石化在內的一些民營煉化企業的股價反彈勢頭更為強勁。
高盛5月初的報告稱，在經歷“劇烈的再平衡”後，預計油價將經歷三個階段的上漲：第一階段是在5月和6月，WTI原油將回升至25美元／桶的現金成本水平；第二階段從2020年下半年開始，原油市場將暴力再平衡，開始出現供不應求的狀況，庫存壓力得以緩解，布倫特原油小幅上漲至30美元，第二階段可能持續到2020年第三季度或第四季度結束；第三階段，市場將越來越集中化，有助於推漲油價。
高盛認為，2020年第四季度布倫特原油的目標價格為65美元／桶。目前油價的走勢已經明顯超出了高盛當時的判斷。 |
