三、天量投放助M2創2016年12月以來新高
文章指出，貨幣政策寬鬆和融資需求持續恢復之下，市場流動性十分充裕，貨幣派生不再受到經濟暫停的制約，供需雙方動力均較為充足，4月M2同比增11.1%，為2016年12月以來新高。結合央行一季度貨幣政策執行報告中“保持M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配並略高”的最新定調，M2增速未來有望進一步走高。
四、貨幣政策寬鬆已至，下一步關鍵是兩會財政政策發力
文章認為，總體而言，疫情以來中國貨幣及信貸政策的基調已十分確定，即在總體寬鬆基礎之上，靈活地運用貨幣政策工具，降低實體經濟融資成本、加大中長期尤其是中小企業的信貸供給仍是核心任務。
然而，想要盡快促進實體經濟的恢復，仍須財政政策發力支持。尤其是，防控措施逐步解禁以來，中國生產端正在迅速恢復，截至5月9日五大發電集團日均耗煤量升至54.27萬噸，超過2019年同期水平；但消費端的恢復仍明顯滯後，加之二季度外部供需中斷的衝擊將接踵而至，當前中國面臨的最大挑戰已轉化為有效需求不足。上述背景下，5月兩會對財政政策的定調顯得尤為關鍵。
當前政策面財政應加大力度，尤其不應被“四萬億”恐懼束縛手腳。例如，大幅提高赤字率至GDP的5%、增發3萬億抗疫特別國債來擴充財政資金來源；重點加大對地方的轉移支付，加強對中低收入群體的保障，支持發放消費券、現金券，以保民生、促消費；加強對就業基本盤即廣大中小企業的定點幫扶，降低企業稅費、完善公積金制度，配合貨幣政策強化金融支持如適當延長延期還本付息、創設融資擔保基金；發力新基建，加大對5G、冷鏈物流、農村基礎設施、教育、醫療投資等。
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