中評社北京5月8日電／據21世紀經濟報評論，近日，有專家撰文表示，在（中國經濟受到疫情嚴重衝擊）這種新的條件下，是否可以考慮財政赤字適度貨幣化？比如，如果由央行直接購買特別國債，不但可以避免國債向市場發行產生的擠出效應，而且可以產生和央行擴大貨幣供應不同的效果。
他認為，沒有必要擔心赤字貨幣化引起通脹問題，因為現在整個貨幣運行狀態已經發生了質的變化，通脹的機理也發生了改變，導致通脹的可能性非常小，幾乎為零。國外十多年來的量寬實踐已經證明了這一點。而且，適度地實現赤字的貨幣化，把財政政策和貨幣政策結合成一種新的組合，緩解當前財政的困難，也可以解決貨幣政策傳導機制不暢的問題，比貨幣政策僅在再貸款、降准降息方面採取措施更有效。
財政赤字貨幣化現象已經存在於一些發達國家，央行通過量化寬鬆政策購入國債和其他資產，在當前應對疫情衝擊的時候，進一步變成了無上限寬鬆。比如，英國政府宣布，將財政部在央行的透支賬戶規模暫時擴大到不受限制的數額。由於日本、美國等國家在實施大規模量化寬鬆後並未引發通脹，近些年現代貨幣理論（MMT）開始大行其道。這個理論認為，對能夠以本國貨幣借貸的國家來說，財政赤字並不可怕，因為赤字可以貨幣化。2016年，美聯儲前主席伯南克也提出了“貨幣融資的財政計劃（MFFP）”，認為可以通過永久性地增加一國貨幣存量，為財政支出直接提供融資。
我們應該看到，美日等國之所以存在赤字貨幣化現象，主要原因是長期依賴貨幣政策，而沒有對經濟結構進行有效調整，在其政治體制下，無法觸動固有的利益格局，從而陷入對貨幣政策的過度依賴，這種依賴會越來越大，以至於上癮，當到一定規模後，就沒有了回頭路，直到最後陷入長期零利率或負利率的泥潭而無法自拔。
與這些發達國家經濟長期停滯不同，中國作為一個新興市場經濟體，還有巨大的發展潛力，通過結構性改革會釋放更多空間。作為轉型經濟體，中國不需要過度依賴貨幣政策，甚至要引以為戒，避免重蹈美日的覆轍。
首先，赤字貨幣化在這些國家沒有引起通脹不等於在中國不會導致通脹。在過去的十多年裡，每一次貨幣寬鬆政策都會帶來房價暴漲以及包括人工、服務業、農產品等價格上漲。每次擴大基礎設施建設的財政支出都會對製造業產生擠出效應，迫使資本流入房地產與金融領域，從而惡化經濟結構與收入分配。事實上，美國自啟動量化寬鬆之 |
