先說債券。中國作為一個值得信賴的債務人贏得贊譽，這對人民幣起到了支撑作用。即便其他市場凍結時，中國的政府債券市場也沒有受到幹擾。投資者希望買入和賣出的價格間的差距保持在低位，波動性也很低。中國債券市場還創下600億元人民幣的外資淨流入。這種形勢下，中國規模達13萬億美元的全球第二大債券市場成為新興市場中的避風港。而且它是一個比富國債券更有利可圖的選擇。中國的五年期國債收益率為2.24%，而美國的國債收益率為0.35%。隨著西方國家的利率維持在低位，這一差距將持續下去。
中國崛起的另一個因素是其作為債權大國的地位。隨著世界從疫情中複蘇，這可能帶來戰略利益和困境。中國顯然願意支持G20國家關於在今年剩餘時間內暫停貧困國家的雙邊貸款償還的協議——其中大部分貸款本應償還給中國——這將有助於增進人們對中國的信貸進而對人民幣的信心。
最後一個因素是技術，這或許也是中國的王牌。騰訊和螞蟻金服這兩家經營“數字錢包”的公司各自擁有逾10億用戶，他們也對亞洲各地的同行進行投資。中國最大的保險公司——平安集團旗下的金融科技服務公司金融壹賬通，為16個國家的金融機構提供基於雲計算的服務。疫情迫使資金和人員轉到網上，將進一步推動這一領域的發展。
如果中國富有彈性的債券市場和先進技術產品吸引大量資金流入，中國政府官員可能會更有信心放鬆跨境管制。對於越來越多有理由拋棄美元的國家和企業來說，這將使中國成為一個更可行的選擇。 |
